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晉裕環球資產管理投資研究部
2019-09-04 01:48:00
晉裕錦囊 – 9月投資簡報

模擬組合 組合概覽: 1)本金︰100萬港元 2)成立日︰2019年4月30日 (同期恆指為:29,699.12) 3)投資對象︰主要投資於香港上市的股票及ETF,另不多於10%比重於環球股票或其他衍生工具

8月份回顧 8月是港股一個痛苦的月份,月初時,美國總統特朗普宣佈向中國加徵關稅,消息打壓港股市場投資情緒,恒指四日內暴跌逾兩千點,其後反覆跌至約25,000點才能企穩,但月底時再正式出現了死亡交叉訊號。整月計,恒指以總回報計跌7.05%,而具防守性的晉裕模擬組合同期則只跌6.63%,優於大市。

(表1)調動前組合概況 (30-8-2019):

  (圖1)晉裕模擬組合及恒指(累計總回報)走勢圖 (自2019年4月30日)

組合管理方面,我們決定以8月30日收市價沽出深圳控股(604)及中國信達(1359)全部股份(表1橙色顯示),套現 $171,650港元,加上持有現金$17,465,換入12,000股兗州煤業股份(1171)及20,000股華能國際電力股份(902) (表2黃色顯示),扣除$167,680後,淨餘現金$21,435。

(表2)調動後組合概況 (30-8-2019):

選股策略方面,近期煤價止跌反彈,或對焦煤行業有利,加上高預期派息率,有助應對股價波動,故選兗州煤業股份(1171)。另外,華能國際電力股份(902)早前公佈中期業績,股東應佔溢利達34.42億元人民幣,按年升 98.78%,顯示盈利能力改善。

市場展望方面,目前中美貿易關係仍未明朗,環球經濟增長放緩持續,加上市場憂慮經濟或將出現衰退,市場情緒反覆轉差,預料環球股市疲弱情況仍會持續。港股受到貿易紛爭的影響最大,加上恒指技術上出現死亡交叉,即50天線穿250天線,不排除大市仍有下行空間,預料恒指下方約1倍市帳率,即22500點左右才見更大支持。