中教控股（839）近年積極透過收購或自身增長，擴充學校規模，為未來帶來增長動力。集團上市三年，旗下學校網絡由3間增加至13間，包括位於中國的8所高等教育機構和3所職業教育機構、1所位於澳洲的等教育學府，以及1所位於英國倫敦的大學。於今年11月底，集團實際新生註冊人數為45,200名，校生人數有約241,600名學生，分別按年增加61%和35%。

集團計劃進一步發展大灣區，除了併購外，同時擴建校園。廣東白雲學院新校區第二期，可容納學生18,000名，正按計劃施工，預期將於明年夏季完工；以及廣州松田學院新校區，總計1,500畝的用地，將可容納約30,000名學生，目前第一期建設已動工，預期第一期將於2021年9月竣工並迎接新生。

截至今年8月底止年度，集團的收入26.78億元（人民幣，下同），按年增加37%，純利升6.8%至6.33億元。若就匯兌收益/虧損、以股份為基礎的付款、遞延現金對價的推算利息及可換股債券的公平值變動作出調整後，股東應佔經調整純利按年增加28.47%至9.84億元，而經調整EBITDA增加31.7%至14.77億元。於今年8月底，總銀行結餘及現金錄得43.67億元，銀行及其他借款及可換股債券51.07億元；期末，權益負債比率和淨權益負債比率，分別為57.3%和8.3%。

走勢上，目前企穩各主要平均線之上，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，短線走勢料改善，可考慮14.1元以下吸納，若以大成交突破15.8元阻力，升勢持續，不跌穿13.1元續持有。

__金利豐證券研究部執行董事黃德几__

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