模擬組合 組合概覽： 1)本金︰100萬港元 2)成立日︰2019年4月30日 (同期恆指為：29,699.12) 3)投資對象︰主要投資於香港上市的股票及ETF，另不多於10％比重於環球股票或其他衍生工具

5月回顧 面對風高浪急的5月市況，晉裕模擬組合表現相對穏定，組合於5月份(總回報計)僅下跌6.27%，跌幅少於同期恒指總回報。

(表1)調動前組合概況 (31-5-2019)：

(圖1)晉裕模擬組合及恒指(累計總回報)走勢圖 (自2019年4月30日)

組合管理方面，我們決定以5月31日收市價沽出瑞安房地產(272)及中國電力(2380)全部股份(表1橙色顯示)，套現 $187,970 港元，加上持有現金$36,780，換入5000股中國恒大(3333)及32000股上海石油化工股份(338) (表2黃色顯示)，扣除$213,690後，餘下現金$11,060。

(表2)調動後組合概況 (31-5-2019)：

中國恒大(3333)及上海石油化工股份(338)，都是預期股息率較高，而且過去一段時間的波動性相對控制較好的股票，有助於波動市況下尋求較高的潛在股息回報。

市場展望方面，我們認為港股仍有下行壓力，因為市場情緒仍會於一段時間內受到中美關係不確定性的困擾，但這壓力將較大程度反映於估值壓縮，而不是基本面明顯轉差。然而，隨著股市下行壓力加大，環球央行的｢放水｣壓力也將加大，調整期可看準時機部置分段吸納。