聯想集團（992）主要從事三大業務—個人電腦和智能設備業務、移動業務和數據中心業務集團，業務遍及全球。面對新冠肺炎大流行，對集團整體的業務影響有限。截至今年9月底止中期業績，收入278.67億美元，按年增加7%，純利錄得44%的升幅，至5.23億美元。不過，整體毛利率按下跌0.9個百分點至15.4%，主要由於移動業務的貨運和運輸成本較高，加上個人電腦和智能設備業務面向消費者和教育銷售領域的產品組合轉變，導致毛利率下降。由於嚴格的成本控制和產品組合變更，期內經營費用佔收入比率下降1.4個百分點，至11.8%。

集團在個人電腦（PC）市場具領先優勢，上半財年的個人電腦和智能設備業務，收入按年增長8.8%至220.65億美元，佔總收入的79%；分部除稅前溢利增加15%至13.21億美元。疫情令市民減少外出，居家工作、網上學習和娛樂活動成為「新常態」，集團上半財年的Chromebook出貨量按年增加59%。由於智能手機的市場需求疲軟，移動業務中期收入按年下跌13.3%，並由盈轉虧，除稅前虧損7200萬美元，惟第二季度除稅前虧損按季大幅收窄2800萬美元，至2200萬美元。

至於數據中心，分部收入按年增加15%至30.91億美元，佔總銷售額的11%。雲需求增加，集團來自雲服務IT 基礎設施業務的收入增加33%。今年9底，集團手持現37.53億元，貸款48.47億美元，貸款權益比率降低至109%。集團擬派中期息每股6.6仙，按年增加4.8%。

走勢上，股價目前企穩於各主要平均線之上，MACD牛差距擴大，STC%K線續走高於%D線，惟目前處於保歷加通道頂線料有較大阻力，宜候低5.1元以下吸納，若以大成交突破5.6元阻力，升勢有望續，不跌穿4.8元續持有。

__金利豐證券研究部經理黃智慧__

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