2020年即將完結，踏入2021年似乎是好轉的開始，經歷一連串的黑天鵝、灰犀牛，2020年恒指一度低見「疫情底」21139點，4月正式大反彈，電動車概念、SaaS概念、新能源概念陸續帶頭大反攻。新時代的來臨，筆者建議大家留意一隻老牌工業股萬裕科技（00894.HK），該股主打的電容產品即將迎來大反彈。

萬裕科技是1979年在港上市的老牌工業股，最新市值只得約莫3億元，旗下產品可應用於新能源汽車、新能源發電、人工智能（AI）、物聯網（IoT）、雲端運算、區塊鏈、新能源汽車、消費類電子產品及第五代流動通訊網絡（5G）等多個不同領域。

於A股上市的艾華集團（603989）市值高達108億元人民幣，市盈率（P/E）30倍，反觀萬裕科技近日突然一舉突破52周高位後，市值亦只得3.09億港元，歷史市盈率約10倍左右。若然萬裕科技追回20倍市盈率的水平，其股價潛在升幅已達1倍水平，加上司2017年高見1.77元、2014年高位更有3.88元，相信只要有小注資金流入，已足以引發強勁升幅。

電動車市場正在急速發展，而電容的角色亦不要忽視，超級電容可用於大幅縮短充電時間，萬裕的超級電容產品已通過美國和歐盟安全認證，實力無容置疑。無論是電動車、智能手機、個人電子產品，都對這種超級電容有著大量需求。

另一方面，新能源發電行業亦正步入另一個階段，有文章指出，若要更好利用新能源發電的優勢，則「新能源+儲能」將成最大關鍵。

據科陸電子首席科學家阮海明分析指，由於新能源發電高峰和負荷高峰錯位，導致棄風棄光的浪費10%至30%；新能源安全穩定性欠缺，給傳統火電帶來「維穩」、「配套」壓力，影響發電效率；火電要參與AGC，反複調節大小，導致發電效率受損，帶來5%至10%的電量損失。

故此，「新能源+儲能」便可平滑光伏和風電的出力，減少風電和光伏的間歇性、隨機性，增強電力系統的調控能力，減緩因新能源佔比增高帶來的電力系統平衡壓力，伴隨能源替代的趨勢將快速發展。

在這個大前題下，未來新建的風電光電項目必將以儲能重點發展，而超級電容正是當中最重要的角色。在中央的指導下，未來幾年間，新建的風電光電項目即將強勁增長，電容行業亦可望迎來強勁需求。

前文提及過艾華集團與萬裕科技在市盈率的對比，但若論市淨率（P/B）更是誇張，艾華集團市淨率高達4.5倍。萬裕科技市淨率僅得0.22倍，公司資產淨值高達13.35億元。其中，現金及現金等值物2.28億元，相當於每股持有現金達0.479元，扣去現金價值，萬裕科技價只得約0.15元水平，實在低得過份。

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