我的投資組合，港股佔比一直都不高，因為相對而言，美股選擇多，貨素好。上年底甚至清掉美團和海底撈，因為太貴了。但今年開局，港股似火箭向上衝，我並不感後悔，因為這個市況，其實不需要費力，個個都是股神。上年初，我已提過，在資金泛濫下，股市一定現炒風。我不認為現在是水尾，但短期會波動，但萬一散水，隨時走避不及。

今次亦可能是另一個大時代，並且舞台會轉到香港。上次A股大時代，主要是塲外配資煲大股價，政府干預並且沒有基本支持，迅即兵敗如山倒。A股的基本面沒有變，雖然中國上年GDP是新高，但難在股市反映，並且一些投機問題仍存在，包括壞賬高企，混水摸魚企業一大堆，所以歷史重演有難道，換到叧一個舞台不就成嗎？

事實上，越來越多國內企業，尤其新經濟企業，爭相到香港上市，連中慨股也過來第二上市，所以相對而言，選擇多，當中不乏可以長線持有。無疑A股看似估值較高，但大家漸漸發覺港股較可信及遊戲規則清楚，所以港股的估值亦慢慢追上A股。

國內資金可透過港股通入市，非常方便，近期可見北水的胃口可不少呢，尤其陸續有新成立的港股基金，不要少看金額，公募加私募是不少的。此外，因為大型股越來越多，這些企業很快納入指數，連被動投資也局玩。

15年A股大時代，大家要借鏡，在資金泛藍下，純基本分析會面對很大壓力及錯過順風車。但為免只發一場春夢，一定要避免摃扞，反正好醜都升，好股基本面強，不會打回原形，並且要識得獲利減鎊。

[蔡光華 [email protected]]（香港證監會持牌人，客戶或持有以上提及的股票或債券）