摩根士丹利發表研究報告，稱匯豐控股(00005)去年第四季盈利勝該行及市場預期，料對股價有正面作用。 該行指，集團新的平均有形股本回報率(RoTE)目標為至少10%，較此前目標10至12%低，不過在低利率環境之下，亦不感意外。集團擴大節省成本的範圍，撇除銀行徵費的成本預計低於300億美元，成本節省50億至55億美元。該行估計集團2022年的成本為296億美元，節省58億美元。要達到平均有形股本回報率(RoTE)目標，關鍵是將中長期收入增長目標由2015至2019年的低單位數字，提高至中單位數字，同時控制好成本及風險加權資產總值(RWA)。另外，貸存比率上升及向收費業務轉變下，執行將是關鍵，尤其近期穩定淨利息收益。 該行提到，該股業績表現良好，加上公布的策略，均有助支持股價。該行認為，其減成本計劃是實際及可行，資本分配有望提高令人鼓舞，而集團重新部署資本，增長機會亦令人鼓舞。不過，該行認為市場已經計入2022年平均有形股本回報率有望改善，以及成本及資產負債表相關策略取得進展等因素，要令股價進一步上升，關鍵將是淨收入方面，但這需要時間觀察。 該行維持對其「與大市同步」評級，目標價43元。 (CC)