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青冰
2019-12-06 01:35:00
有趣的高盛報告

昨天看大行報告時,發現高盛對阿里巴巴(9988)發了兩個報告,第一個是首予買入評級,目標價看252元,係常見的報告,而另一個較吸引青冰注意的,就是由策略小組發出的,題為「FAQs on Alibaba’s secondary listing in HK」,由於青冰上月在不同媒體寫過很多次有關巴巴上市的文章,所以對這個報告更有興趣,睇完都可以略為自high一吓,因為有些內容青冰都係寫過的。

報告內圍繞六個Q,巴巴上市後中美兩地的股價走勢及成交分析、港股及預託證券互換的機制、能否進入港股通及恆指、MSCI會否調整其比重、全球投資者如何配置巴巴及騰訊(0700)、會否有更多的第二上市的中概股回歸。

篇幅所限,每點都盡量精簡地轉述。一、雖然上市不足十日,數據有限,但高盛觀察這段時間港美兩地的開市價及收市價,結論認為兩地股價算係各有各走。二、根據11月29日的CCASS數字,佔巴巴22.2%的股本,已放在香港,但並不代表這些全都是流通股份,認為這些主要是策略投資者的股份,佢哋認為日後將會有8-10%的股本,會在香港交易。三、這點青冰講過啦,睇返舊文啦,簡單啲講,即使中國監管方面確認納入第二上市股,都仲要半年先入得港股通。四、巴巴在香港上市後令流通市值大增,MSCI方面已講咗最快在明年2月先將調升比重生效。五、這亦是青冰覺得最有用的,根據高盛的統計,在350隻亞洲及新興市場基金當中,截至10月31日,這些基金的組合裡,有3.7%配置在巴巴,3.3%配置在騰訊,而這個數字,在過去六個月,巴巴是由2.4%升至3.7%,反而騰訊就冇乜郁動。六、一直以來市場認為中概股在美上市,可享更高估值,但高盛的數字指出,在中港美三地的新經濟股份,預期PE都在約25倍,這一點青冰都表示驚訝。

直至上星期,青冰仍然看到有文章說巴巴可以入港股通,仲講到12月9日恆生綜合指數納入後就生效,希望市場人士今次有睇到高盛的報告吧,對報告有興趣的戰友,青冰會將部分內容截圖,分享到專頁,慢慢睇啦。

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