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黃德几 Dickie Wong
2020-12-15 12:49:04
潤燃短線走勢維持向好

華潤燃氣(1193)主要從事下游城市燃氣分銷業務,包括管道天然氣分銷、天然氣加氣站業務。今年6月底,集團的城市燃氣項目總共252個,分佈於內地22個省份,其中包括14個省會城巿及3個直轄市。今年上半年,新冠疫情影響經濟活動,惟隨著內地疫情相對受控,絕大部分行業實現復工復產,發改委和各地政府在上半年陸續出台多項政策,推動城市天然氣門站價格下調,降低工商業用戶用氣成本,有助帶動天然氣消費。

今年上半年,集團的燃氣總銷量按年下跌5.3%,至132.53億立方米,其中工業和商業銷氣量分別下跌5.6%和19.1%,居民用氣則增加13.5%。期間,新增接駁用戶100.4萬戶, 其中包括居民新房接駁79.08萬戶,新增工商業用戶1.24萬戶,舊房接駁19.40萬戶,農村居民煤改氣0.68萬戶。集團經營區域內居民燃氣滲透率,由去年同期的51.6%上升至期內的53.8%。

今年上半年,由於上游天然氣價格下調,集團及時開展終端用戶價格疏導,令期內營業額按年下跌19.9%至225.72億元,純利倒退18.2%至23.96億元。期內,通過優化氣源結構緩解成本負擔,整體毛利率擴闊2個百分點至27%。集團的經營現金流充裕,今年上半年經營業務現金流入淨額為36.45億元,期末手持現金165.33億元,銀行票據及其他借貸總額為110億元,資產負債比率為13.3%。集團派中期息每股15仙,按年持平。

走勢上,11月4日跌至32.1元止跌回升,形成上升軌,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差距擴大,短線走勢維持向好,可考慮38元吸納,反彈阻力43.6元,不跌穿35元續持有。

__金利豐證券研究部執行董事黃德几__

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