彭博報道，軟銀集團於3月下旬計劃逐步減持約120億至150億美元阿里巴巴(09988)股份，以籌集資金來削減軟銀的債務。消息曝光後，阿里股價於3月23日單日下挫7.1%，反映市場對消息的憂慮，及後已逐步消化有關消息，股價重踏升途。

股東或管理層減持股份的情況不時發生，除軟銀減持阿里外，港交所股權披露顯示，騰訊控股(00700)總裁劉熾平於4月初亦曾減持60萬股騰訊，套現2.27億元。

股東或管理層減持公司股份，對股價通常帶來負面影響，因為這些人士皆對公司運作較熟悉，若他們出售持股，市場一般會解讀為股價可能偏高或其他與營運有關的原因。

留意股東減持原因

然而，要衡量減持的影響，可參考股東或管理層減持股份的原因、數量及作價。就軟銀減持阿里而言，軟銀創辦人孫正義早前已宣布出售資產計劃，為軟銀減債。由此可見，減持行動是軟銀本身有需要資金，與阿里業務前景無關。不過，由於減持金額逾百億美元，將令市場上的阿里股份供應增加，故消息曝光後阿里股價曾下挫。

及後，阿里股價已重展升勢，且突破多條平均線阻力，周三(4月15日)更上穿50天線，逐步邁向200元關口，14天RSI升至58。相關認股證佔有率約一成，躋身認股證成交榜三甲之內，其認購證自上周一(6日)起連續六個交易日出呈資金淨流出，街貨量亦從高位回落。

*數據截至2020年4月15日，資料僅供參考之用。

麥格理資本股份有限公司衍生工具部

麥格理資本股份有限公司(Macquarie Capital Limited)為本文所提及上市股份有關的交易期權及/或麥格理發行的結構性產品的莊家及/或流通量供應者。截至2020年4月14日止，麥格理資本股份有限公司及/或其聯屬公司並無持有以上股份相等於1%或以上之市場資本值的財務權益。

謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。本產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。

有時發行商及/或其所委任的流通量提供者可能是唯一在香港交易及結算所有限公司(簡稱「港交所」)提供報價之一方，及該等結構性產品的第二市場可能有限。此結構性產品乃為 Macquarie Bank Limited (ABN 46 008 583 542) ("MBL") 發行。任何其他分銷此產品之各方，僅為MBL之分銷商而已。本文由證券及期貨事務監察委員會註冊的交易商麥格理資本證券股份有限公司(C.E. No. AAC 534)撰寫，並僅向香港居民作指引及提供。本文提供之資料及內容僅供參考，並不構成提出銷售、徵求購買、建議或推薦你參與或完成任何交易。投資結構性產品存有風險，只適合對此有認識，並理解箇中風險的資深投資人士。結構性產品價格可跌可升，投資者可能損失全部或部分資本。在投資結構性產品前，閣下應自行評估箇中風險、閱讀上市文件內有關結構性產品的全部詳情及尋求專業意見。

該等上市文件可於網址warrants.com.hk，或位於香港中環港景街1號國際金融中心一期18樓的辦事處索取或查閱。如有需要，閣下應徵詢獨立、合資格之法律、財務或其他專業顧問，以確保所作之任何決定，能符合你之個人或財務狀況。另證券過往表現並非未來表現的指標。

免責聲明: 本推廣材料由香港證券及期貨事務監察委員會註冊之交易商麥格理資本股份有限公司(C.E. No. AAC 534) (“MCL”)撰寫。本文之資料僅向香港居民作指引及提供。此文件提供之任何資料包括任何參考條款僅為提供資料之用途，並不構成提出銷售、徵求購買、建議或推薦你參與或完成任何交易。證券之價格可升可跌，在某些情況下，投資者可能會損失部分或全部投資。凡提述過往表現，過往表現並非未來表現的指標。

Macquarie Bank Limited (ABN 46 008 583 542) ("MBL") 爲本文所指之麥格理結構性產品之發行商。凡提及麥格理之各處，均包括MBL及MCL。任何其他分銷此産品之各方，僅爲MBL之分銷商而已。MCL會向MBL提供行政支援。

除Macquarie Bank Limited (ABN 46 008 583 542，簡稱MBL)外，任何在本頁所提到的麥格理集團機構均非1959年《銀行法》（澳大利亞聯邦）下認可之接受存款機構。該等機構之責任，並不相當於MBL之存款或其他負債。除非另有說明，MBL並不對該等機構的責任作出任何保證或提供任何保障。

本文可能由 MCL直接傳送予你，然而，根據香港證券及期貨事務監察委員會註冊人操守準則，你將不會被列作MCL之客戶。MCL在撰寫此文時，並沒考慮任何投資人士的投資目的、財政狀況及特定需要。發行商或MCL都不會承擔任何受託人責任，或任何因行使本文件之內容或你購買任何結構性產品，而引致之財務或其他方面之責任。投資結構性產品存有風險，只適合對此有認識，並理解箇中風險的資深投資人士。結構性產品可以是高風險的投資工具，並可能於到期時變得毫無價值，因為其價格可隨市況波動，故投資者要冒上結構性產品於到期時變得毫無價值之風險，結果令你損失全部投資。MCL對結構性產品買賣之流通量不作任何聲明，也不可予以任何保證，因流通量提供者可能是唯一為結構性產品提供報價之一方。結構性產品價格可跌可升，投資者可能損失全部或部分資本。在投資結構性產品前，閣下應自行評估箇中風險及閱讀上市文件內有關結構性產品的全部詳情。如有需要，你應徵詢你獨立、合資格之法律、財務或其他專業顧問，以確保所作之任何決定，能符合你之個人或財務狀況。

關於結構性產品，發行商已準備了一份基本上市文件，並將準備另一份補充上市文件，該文件是為安排結構性產品在聯交所上市而設，列出有關發行商及結構性產品之資料記錄。發行商並無責任在結構性產品上市日之後的任何時間更新前述兩份上市文件之資料，而該等上市文件亦不構成提出銷售或徵求購買任何結構性產品。該等上市文件可於本公司的辦事處(現址為香港中環港景街1號國際金融中心一期18樓)或本公司之網址warrants.com.hk索取或查閱。

在結構性產品有效期內，本公司網站warrants.com.hk 將載有關於Macquarie Group之其他資料，以供參考。