中信里昂發表報告，升安踏體育(02020)目標價58%，從90.5元升至143.5元，維持「跑贏大市」評級。 報告指，公司旗下FILA於去年第四季增長25%至30%，當中核心FILA上升約10-20%的中間範圍、童裝升超過20%，FILA Fusion上升50%；但安踏品牌卻表現較遜，第四季零售銷售錄單位數增長，童裝升低單位數，而網上銷售升逾25%，相信表現較弱是由於加速去庫存及直接面對顧客改革影響。 報告指，兩個品牌折扣率按年升2至3個百分點，與第三季相若，同時安踏的售罄率上升9個百分點，因此FILA及安踏庫存都有減少，相信在未來旺季，庫存正常化會繼續維持。公司預計，今年FILA及安踏將會各增長10%-20%及20%以上，相信庫存下降將令折扣可以減少，減低今年毛利率壓力，但推廣費用仍有機會增加。(DS)