財務結構浩如煙海，六七個分部每一個都是一家巨型企業，一如中石油，中石化複雜的神華能源，分析艱澀的集團業績前，先講講其三個重大分部業績和經營數字。
集團最大盈利支柱為__煤炭分部__，__對外收入￥2,562億__，__大增51.5%__，主因煤價飈升；主要為屬下煤礦生產（神東，準格爾，…）也包含大量外購本地煤+小量外購進口煤，另銷售煤化工產品。__內部銷售￥364億__，__飈升75%__，相信為售煤予火電分部用。__分部毛利￥675億__，__大增83.9%__。 __分部稅前溢利￥589億__，__大增103%__，佔比高達72.7%。分部收入，稅前溢利，需扣除內部交易後，方入賬集團收入，稅前溢利。
__二一年__，分部__煤礦產量307.0百萬噸__，__增5.2%__，考慮二零年底集團還打算減產(荒謬無知盲動決定)，增長已算十分強勁，相信是二一年頭大規模缺電引起。__煤炭銷量卻高達482.3百萬噸__，__大增8.0%__，何解？因外購本地煤也。__銷量絕大部分為礦產煤+外購本地煤450.8百萬噸__，__增4.9%__；餘下甚小量為本地貿易煤(12.3百萬噸)，進口煤(13.1百萬噸）。而且銷量中每月長期合約銷量大增20%，至196百萬噸，佔比增至40.7%，為最高售價類別，捕捉煤價漲也。銷量幾乎全是動力煤。
二一年集團__煤炭平均稅前售價每噸￥588__，__大漲43.4%__，主因__礦產+本地外購煤炭售價￥585__，__大漲42.3%__，大部分給年度，月度長約鎖定售價。最高昂之本地貿易煤每噸售￥795，狂颷125%，唯銷量太小。
按內外明細：對外銷量416.8百萬噸，增5.8%；價￥599，大增44%；__內部銷售予火電分部為61.2百萬噸__，__大增28.3%__；__價￥532__，__大增42.2%__，佔比增至12.7%；為何比對外售價便宜那麼多？內部銷售予煤化工分部4.3百萬噸，跌8.5%；價￥366，增13.7%，或為低熱量褐煤。
煤分部毛成本中，__礦產成本￥608億__，__增21.6%__，遠不及煤價增幅；__外購煤成本￥1,028億__，__暴增111%__；__運輸__(__大部分為支付鐵路分部運費__)__成本￥580億__，__增12.6%__。假設售價一樣，可見礦產煤單位毛利遠遠大於外購煤。那麼為何要外購煤炭？蓋集團礦產煤供不應求也，需要外購第三方，推測當中包含第三方進口(印尼、澳洲、俄羅斯、蒙古…)價格高昂煤炭。可見如果外購煤炭銷量急增，佔比上升，並非好事，蓋整體單位毛利或急跌；銷量增，毛利反減。….（待續）
__動量阻力夾擊美元美股__
月線圖中，三月份美元長期月動量回升至三道阻力匯聚點，週動量已先行大幅回落。美元如突破月動量阻力夾擊，整體資源價中期調整或深化；反之，如美元回落，資源中期調整或提早結束，繼續上升至世界無法承受水平。惡性通脹會否拖累美企業盈利增長呆滯至為關鍵，蓋一旦如此美財政赤字必爆發。
美股或僅為熊市反彈，蓋三月份月動量反彈仍受制於下降結構頂部，週動量結構亦然，難言恢復牛市，尤其如果企業盈利呆滯，除非顯著突破動量結構。
有老牌財經報月刊高見云“股市長遠跑贏金價”，細看恆生指數對比美元金價，二千年八月到達61倍歷史巔峰後反覆下跌，二二年三月僅為9.9倍；換言之，二十一年半以來，美元金價遠遠跑贏恆生指數，見前文附圖。
港股一八年迄今長期調整或已在二二年三月完成，見圖一：恆生指數月動量OX圖示，三月份急跌至多道超長期支持匯聚點，四月剛開始，月動量已大幅回升，行將挑戰阻力(紅X)。“二零二二，港股容易”，只要__選擇特別受惠於高通脹__，__高利率行業__，或者__不直接受影響之行業持有之__，大幅跑贏恆生指數更不用管指數漲跌。模擬組合為一例：二一年十二月十三日成立以來，及至二二年四月一日收市，回報+4.9%(含應收股息1.9%)；同期恆生指數回報-8.1%。及至二月中組合最高回報大約+7%，及至三月中股市暴跌到底當天，賬面虧損大約也僅-3%，而且改天馬上好轉。
