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蔡光華 Chris Choy
2021-05-13 08:51:33
投資要有願景

五月還未過一半,三月初的小股災又再重演,如此景況,對很多投資者或基金經理來說,確是心力交瘁。股災其實不可怕,回顧歴史,所謂股災,其實是調整,但大幅調整不是人人都受得來。有些股災是難以挽救的,例如日股迷失廿年;A股大跌多年,現在亦只是高位的一半;反觀美股,每次股災後都可以創新高,港股亦力敵亞洲金融風暴,但A股化後已無復當年勇了。

通漲是令股市大跌的借口,但今時不同往日,大家不應視為洪水猛獸,合理的通漲是應該的,況且第二季對比上一年肯定是高,看企業的收入便明白。反而資產價值的通漲才令人不安,看新能源車的市值是超誇張,有些甚至還未生產呢!再看比特幣,結果一切會化為污有。

看風使舵,遇到上年的大牛市,太保守只會固步自封。好的投資組合,就算大跌也可以接受。炒得太高固然是催化劑,尤其一些熱炒股,從二月高位跌一半大有在,但現價仍偏貴,只怪大家太天真相信神話:慨念、政策、宏觀、政治、跟紅頂白,都是一派胡言。開船除了要睇風,還要小心才可以駛萬年船。

我不會估底,因為氣氛差時,好消息也是沽貨藉口,但可以肯定,上年牛市引來大量游資經ETF及基金入市,撤資的威力不能低估,力有不逮或信心不穏,人踩人是最可怕。再出現Kill Bill機會不大,但券商仍會追孖展。加上股市興發放「假」新聞,所以六絕時再新低不奇怪。假如幸運地再跌10%,便真是入市良機。現金流入股市,春風吹又生。

二月時幸好叮走一批抱團股,令今次情況可控,這個月再精簡組合,趁調整加碼同是天涯淪落人。事實上,組合內的靚股錯在偏貴,調整過後,吸引力重現。觀乎第一季業績是亮麗,第二季的展望仍然靚仔,當然我睇是未來三年的成就。

貴精不貴多,尤其現在的市況已過了雞犬皆升的投機時間。我寧願花大量時間去做資料搜集及深入分析,做投資一定要跟股票談戀愛,但冇feel便要決絕分手。專業管理可以把握不同的機會,債券便悶聲賺錢,甚至好過名牌基金。

剎那的賬面損失不用太上心,嚴守紀律、保持專業、建基理論,期望的正是這刻入市良機。

[蔡光華,力高資產管理投資總監 [email protected]](香港證監會持牌人)