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陳家健 King Chan
2020-09-10 18:22:56
貨幣匯價影響港股

最近人民幣相當強勢。理論上來說, 人民幣走強對港股應有正面作用, 但現時暫時就見不到。

人民幣強相對就美元弱。美元弱對美元結算的股市, 包括美股、港股, 有正面作用, 因為持有現金不如持有股票。而另一方面, 港股七成是中國企業, 這些企業盈利則以人民幣計算, 人民幣強自不然是好事。當然兩個因素之間, 以前者較為重要和直接。簡單的說, 美元印得多, 港股自不然升, 這是定律。因此, 無論經濟結構如何轉變, 港股受美股影響較大, 仍是鐵一般的事實。有些人說, 美股升到嘭嘭聲, 港股沒有跟升, 但相反年初美股由三萬點跌穿兩萬, 港股就二萬七跌至二萬一, 因此這是港股波幅較小的緣故。

港元的情況方面, 今年金管局入市40次, 港元結餘由HKD$500億升至HKD$2,000億。美國利息是0-0.25%, Hibor大概是1%。美國大印鈔加上人民幣強勢, 兩大利好因素下港股升幅仍有限。其實主要的原因是金管局太有錢, 將港元匯價維持在超穩定水平, 因此也限制了港股的波幅。否則的話大家就會看到一個與貨幣走勢同樣起伏不定的股市。

一句到尾, 現在熱錢是不缺的, 問題是流向哪一方面, 是不是流向我們的口袋, 或者一些有生產力的sector而已。

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