一隻不能錯過的高息股

現今，大部份人可以不坐車外出，但就不能沒有連線的手機。數據傳送服務的需求長線有增無加，比起其他公用事業，電訊企業的使用量仍然遠遠未到頂。更多分析中移動息率逾6厘趁美國打壓可買入。

數據使用量不斷上升

十年前重組後，中國只剩下三家電訊商，由於屬寡頭市場，行內競爭有限，但對民生影響甚大，因此政府限價也做得足，務求降低大眾的電訊開支。

自2019年起，三家電訊商就大舉投資5G網絡，去年為民用轉化的高峰期，或者對平均用戶收費有點幫助，商業應用大增，如自動駕駛、雲計算支援等，就是後話，暫時當它們盈利變動不大，是較保守的預測。

行業龍頭中移動(SEHK:941)市值大，加上收入、盈利及派息穩定，市場一直把它視作債類股，即買入中移動就似買入債券，除了等收息外，便別無所求。

可是去年美國攻擊華為後，三家中資電訊商也成為攻擊對象，與華為不同，它們於海外業務收入佔比不大。因此美政府自去年6月起，研究轉為限制美國投資者參與有關公司的股權，並於11月發出命令，自1月11日起便不可買入。

而且較受關注的富時及MSCI指數更把該批公司剔除，帶動指數基金被動式沽貨，造就了中移動的股息率曾一度升至8%。有分析指，中移動被沽出的貨以百億計，即使中國資金透過港股通托市，最後都難穩守股價。

然而，從投資角度出發，於現時資金氾濫的年代，一隻收入穩中有增長，加上收入貨幣兌美元正升值，中移動對美國以外的投資者也是甚有吸引力。

以內險為例，2016年匯豐(SEHK:5)股價下跌，息率也是8%附近，就一直吸納，令息率回落至5%左右。為何看息率？因為這些業務及派息穩健的大企業，最能吸引的都是食息者、收入型基金及險資，它們都是以厘數作思考之用。這角度看中移動是有投資價值。

另一個值得留意的是，中移動發行股數205億左右，但72.7%由母公司持有，即流通股數只有56億股左右，以45元計算，市值只有2500億。若推算禁令前美資佔三分之一，亦只是830億左右，以現時中國基金及險資的購買力，並不是大數目，也不用太多時間去消化。

因此於美資被動離場下，中移動股價被壓至極為偏低水平，現價甚為值博，中長線目標為約5厘息，大約值65元。

(筆者為持牌人士，相關人士持有中移動(SEHK:941)權益)