近年分析大宗商品價格走勢，與上一個世紀完全是兩碼子事情。傳統的供需關係影響價格，只能停留在學校裡的教科書中；甫踏入21世紀，科網股泡沫率先爆破；銀行弄出金融海嘯，結果要各地中央銀行出手救市，便來個史無前例的量化寬鬆，結果（又是結果）環球資金信貸氾濫，而全球負債飆升情況，遠較資金氾濫嚴重數十倍。

菲利浦斯曲綫（Phillips Curve）無效，凱恩斯經濟主義抬頭，政府積極干預市場，以達到經濟擴張，或避免經濟陷入衰退；佛利民自由資本市場理論，當然行不通。結果，另一個二十多年前已存在的現代貨幣理論（MMT），於過去兩年火熱起來！因為MMT主張政府不需擔心財政赤字，可以發行貨幣解決；政府應該實現「零」失業率；用稅率控制物價升跌，影響個人消費。這些正正是山姆大叔正在做的事情。

人民銀行﹑聯儲局﹑日本央行及歐洲央行嚴重超發貨幣，但資金氾濫卻沒有引發通脹勢頭，卻構成全球資產泡沫。華爾街於2017年開始領漲，並掀起全球股市迭創新高，全球房地產瘋漲。儘管宏觀經濟營商環境愈見惡劣，對各類大宗高品需求沒有起色。但風險胃納主宰一切，油價銅價這幾年一直跟著美股走（上圖），什麼油組俄羅斯減產，其實只是制造嘈音而已。

一念天堂，一念地獄。商品價格沒有受惠貨幣超發，但卻受行業壟斷，而見鈀金曾飆60%至歷史新高。可憐紐約咖啡豆期貨，瀉至近14年新低，結果是星巴克（SBUX）股價便創紀錄新高！

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