周二市場有消息「著名」Third Point基金發了一封信給Intel董事局主席關於公司面對的問題，受這封信影響，股價略反彈接近5%。Third Point是出名的維權（Aictivism）投資者，他們會找尋一些被嚴重低估的企業，通過發公開信，或直接在股東大會介入，迫使企業釋放隱藏價值，可能是現金股息、實物分派或企業分拆等。香港出名的维權基金有Argyle Street，多次追擊中巴，成功派發高息。

Intel的業積令人失望是有目共睹，我也分享過。Third Point 今次想維權是有點摸不着頭腦，因為作為一間重資產公司，從可䆁放隱藏價值呢？這類公司的巨大資產是生產工廠，但若生產力下降，其價值亦會逐漸消失，美國正正經歷這個過程，看看「生銹帶」。AMD十年前將生產分柝，證明是正確的決定，但今日楚河漢界已劃定，Intel就算襄王有心，神女已變剩女，嫁又嫁唔出，養又浪費米飯。

Intel現在最大問題是人材流失，有才的不會在一間充滿政治及dying 的公司工作。看蘋果也忍無可忍，自己嚟兼炒佢魷魚，這不會是個別例子，Microsoft 亦頂唔順，怕會比隻沉船拖埋落水，打算走蘋果路。

Intel現在只能望天打掛，能夠找到Liza姐這樣的人才，但機會極低，天鵝佬食住天鵝肉，要佢走，得，賠錢啦。再者，大局已定，神仙難救。剩下的只有一些IP還值錢，但幫不了多

Third Point其實亦不見得出色，今年至九月才升4.4%。看他們的持股，只能說口味不同，不清楚他們是什麼原因買Intel，但無論是價值或維權都不能理解。單從一封信便起死回生，未免天真了些罷。

[蔡光華 [email protected]]（香港證監會持牌人，客戶或持有以上提及的股票或債券）