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高飛
2020-10-19 15:47:32
傳遞娛樂內地業務均表現理想前景仍佳

2020年初爆發的新型冠狀病毒疾病疫情為各個商業領域帶來不同程度的打擊,傳遞娛樂(01326.HK)部分業務亦受政策性因素而出現未能預計的重大不利影響。不過,撇除香港電影放映業務表現,國內業務一直表現良好,估計集團有機會出售香港業務,未來財務狀況將大為改善,本年度中期業績將轉虧為盈。

截至6月止財政年度,集團收益約4.66億元,毛利及毛利率分別為1.74億元及37.3%,虧損約1.27億元。虧損主要由於戲院業務受到疫情相關的政策性重大不利影響,以及新財務準則的應用。當中,戲院業務虧損屬於非系統性影響,為不可避免的情況。若撇除電影放映分部業務表現,集團在其他業務上的營運表現理想。

消費者轉向居家娛樂,帶動網絡直播、短視頻、網劇及網絡購物的需求;集團亦進一步推進「宅經濟」以及品牌多元化的發展策略。來自中國內地的收入佔比繼續按年上升,其中新增與網絡紅人,以及粉絲經濟相關之業務佔集團總收益4.0%,泛娛樂及其他業務收入增加約97.5%,以上業務均錄得較快增長。

電影、電視劇及綜藝節目製作及發行分部溢利按年增加約20.6%至6110萬元,新的盈利渠道為集團未來的發展方向創造了更廣闊的空間。

集團承制及出品的青年社交戀愛綜藝《喜歡你,我也是》第二季在視頻網站愛奇藝上成功播出,該節目在微博、知乎、豆瓣、抖音等多個網絡社交平台持續引發觀眾的熱烈討論,並迅速佔據愛奇藝風雲榜、微博熱搜榜等各大熱門排行榜,創下了400多次登上熱門搜索榜單的優異成績。

另外,集團持續積極探索和打造面向年輕消費者的自有零售品牌以進一步拓寬收益基礎,從網路直播、短視頻 、紅人孵化以及流量變現四個方面持續深挖「宅經濟」商機。隨著國內線上娛樂消費需求呈現爆發式增長以及社交電商市場規模快速發展,新業務形態將與現有的影視綜藝資源產生可持續的協同效益。

下半年,業務繼續主攻線上消費以及粉絲經濟商機,預計十一、雙十一、雙十二以及聖誕假期將帶動消費復甦,加上,近期已有多個新項目、產品如「蜜切觀茶EYETEA」及生活服裝品牌「 HPCRT APPAREL 」上線,預計會入賬為集團帶來收入,利好中期業績表現。

或售香港業務增強財務實力

財務上,集團沒有增加外債,亦沒有出現經營風險。而主要股東對債務(涉及約2億元)進行調整,能令集團負債及利息支出減少,因為永續債本身並不符合金融負債分類的定義,並被分類為權益工具。另外,建基於管理層對業務前景充望信心,並期望將債券利息轉化為股息分派。可見管理層及債券持有人對於公司的前景有信心,債務調整能為業務運營注入充足流動性,增強財務狀況。

另外,公司買殼上市已有3年,有條件進行資產重組。集團在中國的業務比例增加,將進一步降低在香港的業務比例,估計有機會出售香港業務,一旦成事,財務實力更加進一步加強。