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鍾記 Benny Chung
2019-04-26 01:44:00
做個智慧型投資者

上個星期,「鍾記價值投資學會」學員A提到自己去年於20港元「胡亂」買了吉利(175)的股票,之後吉利的股價便反覆下挫,最低跌至今年1月的10.1港元,高峰期賬面損失近半!幸好「守得雲開見月明」,最近吉利的股價從低位10.1港元大幅反彈,回升至19港元左右,雖然可以收復大部分失地,賬面虧損不太大,但學員A慨嘆已經錯失了不少機會成本!

另外學員B和學員C更慘情。他們不約而同表示於更高的價格26至27港元(幾乎摸頂)買入吉利,至今仍然「坐艇」!永久性虧損的機會很大。

也許三位學員買入吉利前均沒有做足功課,認真了解過公司的內在價值,很可能只是跟風熱炒汽車股板塊。一個跟風炒賣,受大市熾熱氣氛和樂觀情緒感染而不考慮價格(Price)與價值(Value)關係的投資舉動,絕對不理性,甚至可說是投機行為。結果付出了代價。

「股神」巴菲特的老師Ben Graham在《The Intelligent Investor》一書中,勸喻和教導讀者要做一個智慧型投資者------評估和釐定股票的內在價值,並以低於該價值的價格買入,即是要有安全邊際,減少出現永久性虧損的風險。假如投資者沒有事先計算公司的估值,心目中有個大概的估值範圍,並堅持在估值吸引的價格才買入,基本上是不可能達到智慧型投資的目標。

經一事,長一智。以上三位學員都笑說:「自從學懂價值投資後,以後都不敢及不會亂買股票,應該可以交少很多學費呢!」