恒生指數有限公司(恒指公司)於5月公布諮詢結果，決定在恒生指數及國企指數中納入同股不同權和第二上市公司，意味有關股份最快8月可染藍。恒指對上一次改革是2006年，當年將建設銀行(00939)納入指數，成為首隻染藍的H股。今次恒指納入同股不同權和第二上市公司，成為近15年以來最重大革新。

今次同股不同權及在港第二上市股份獲開染藍綠燈，可謂大勢所趨，因為目前是大數據年代，相關股份將有機會長時間主導大市。恒指現時僅得一隻具代表性的科技股騰訊支撐，實在不能反映市場趨勢。市場預期阿里、美團及小米晉身藍籌的呼聲較高，一旦如願，將為恒指及整體港股帶來一番新氣象。

參與染藍概念操作，可分為三個階段：公布前、公布後及正式加入日，一般人很難準確得知誰會染藍，通常是市場人士預測，沒有十足把握。如果在公布後入市，有一個月時間才正式生效，市場及各基金期間可以調節部署。由於股份染藍後，一些追縱恒生指數變化的基金將要調整持股比重，買入藍籌新貴，以緊隨恒指變化，為被納入藍籌的股份帶來買盤需求。

__阿里、美團和小米染藍惹憧憬__

市場看好阿里、美團和小米有機會獲納入恒指，在季檢揭盅前，相關概念股股價已節節告升，阿里及美團股價分別創上市新高263.8及213.4元，而小米股價發力追落後，挑戰招股價17港元。看看認股證成交方面，阿里認股證成交比重上周四(9日)增加至兩成多，並且超越恒指與騰訊認股證，登上認股證成交榜首，其後數個交易日仍維持在較高水平。而美團及小米認股證亦交投活躍，同佔十大成交一席。

由於三檔股份股價累積了相當升幅，資金傾向淨流入相關認沽證短線造淡，其中美團及小米認沽證近日均錄得較顯著的淨流入，阿里認沽證也獲資金收集，惟看多資金並沒有放棄在其認購證身上尋找機會，由上周三(8日)起連續五個交易日共錄1.1億元淨流入，規模不小。

如希望捕捉三檔股份染藍的機會，市場一般會在8月消息公布前數周留意相關股份或其認股證，靜待恒指公司的最新公布。由於從部署至消息公布，以及正式實施有超過一個月的時間，資金主要會著眼一些年期在四個月以上的價外認股證，以較慢的時間值流失速度，捕捉正股染藍的機會。

*數據截至2020年7月15日，資料僅供參考之用。

麥格理資本股份有限公司衍生工具部

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