芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米(3月)期貨周二(11月26日)，下跌0.7%，報3.78-1/4美元/蒲式耳，其中主要因南美天氣改善有利作物將令美國農產品的出口競爭加劇。不過，玉米供需改善仍為玉米期價帶來支持。

巴西作為僅次於美國的第二大玉米出口國，根據巴西農業部對2019/20年度作物的首次預估顯示，巴西玉米產量預估將年減1.7%至9,840萬噸，其中全季玉米產量可望年增2.5%至2,630萬噸，但佔總產量七成比重、在黃豆收成之後播種的二茬玉米產量則預估將年減3%至7,094萬噸。其中馬托格羅索州上個年度的玉米產量達到創新高的3,230萬噸，主要因為天氣良好令農戶可以及時進行播種的影響。

出口方面，巴西穀物出口商協會（Anec）報告表示，2019年，巴西玉米出口量預估將達到創新高的4,100萬噸，此較上年度的2,280萬噸將大增80%。根據該協會的數據，此前巴西玉米出口的歷史高點是2015年所創下的3,070萬噸。根據巴西貿易部的數據，今年2月起至11月15日止，巴西玉米出口量達到3,295萬噸，已經超過上個銷售年度的全年出口量。

巴西貿易部的數據顯示，11月上半月，巴西出口了210萬噸的玉米，前三大出口市場為日本、伊朗與越南，相比去年11月整月的出口量為365萬噸。11月上半月，巴西玉米的日均出口量為211,400公噸，相比去年11月的日均出口量為182,300公噸。7-10月份，巴西玉米的出口量都超過600萬噸。巴西農業部本月報告則是將今年的玉米出口量預估從3,800萬噸上調至3,900萬噸。作為對比，美國農業部11月報告將巴西玉米出口量的預估上調200萬噸至3,600萬噸。

美國方面，普氏能源資訊報導，美國玉米今年的收成進度落後，這有可能使得美國玉米的收成作業持續到明年一月份，主要因為今年的玉米播種較晚，以及10月份部分產區豪雨與寒冷天氣的影響。美國農業部作物進度報告顯示，截至11月24日，佔去年玉米收成面積94%的18個州，玉米收成進度由前週的76%增加至84%，略低於分析師預估的85%，也低於去年同期的93%，以及同期5年平均值的96%。

另一方面，美國農業部數據顯示自9月起的本銷售年度至今，美國玉米出口量年減47%至1,247.5萬噸，較過去5年的同期平均值也減少40%，主要因為來自南美巴西與阿根廷玉米的出口競爭，以及美國玉米收成進度落後的影響。不過，未來幾週玉米出口形勢可能將出現轉變，上週二美國玉米的出口報價降至每噸171美元，比巴西玉米還要便宜4美元/噸，這也是今年3月中以來美國玉米的報價首度低於巴西玉米，這將會令美國玉米的出口競爭力提高。

美國農業部11月報告將全球玉米產量預估較前月下調185萬噸至11.02億噸，主要受到美國玉米產量預估下調300萬噸的影響，烏克蘭玉米產量預估也下調50萬噸至3,550萬噸。受到主要產國產量預估下調的影響，全球玉米期末庫存預估也較前月下調660萬噸至2.96億噸，建議投資者可於3.78美元/蒲式耳購CBOT(3月)玉米期貨，目標價4.01-1/4美元/蒲式耳，止蝕3.65美元/蒲式耳。