新股嘉泓物流(2130.HK)為國際知名的物流解決方案供應商，專注於提供有關高端時尚(包括奢侈品及平價奢侈品)產品及精品葡萄酒的空運代理、配送及物流服務；通過自有據點及代理合作夥伴，業務遍佈全球。集團目前主要向商業客戶提供B2B服務，毛利率及業績表現穩定，估計在上市集資開拓較高利潤的B2C服務之後，毛利率可提高，成為增長動力。

嘉泓物流(2130.HK)有能力向客戶提供涵蓋貨物出貨點至終端消費者的全產業鏈物流解決方案，以提供以客戶為本、高成本效益的服務為目標。公司的主要客戶包括高端時尚零售商The Lane Crawford Joyce Group及品牌擁有人開雲集團(Kering Group)，雙方的合作關係分別長達17年及9年，憑藉集團的物流服務，客戶都能夠專心拓展市場、擴大銷售，達至雙贏。

由2017至2019年，集團收益均約15億港元；由於市場定位獨特，加上其建立的CN倉庫管理系統能夠就配送中心的貨物提供實時統計數據，並可與客戶銷售點系統兼容，部分高端時尚領域客戶都需要嘉泓物流(2130.HK)的倉庫管理系統紀錄來了解庫存情況，形成競爭優勢。公司近三年的毛利率亦穩步上揚，由17.1%升至20.7%，毛利由約2.61億升至約3.07億元，純利由約2,790萬升至約3,210萬元，複合年增長率分別8.4%及7.1%。

今次上市計劃籌集淨額約9,440萬港元，當中約四成會用於擴展為主要客戶開雲集團而設，面積達45,000平方英呎、配備半自動傳送帶的上海配送中心，真正做到與客戶攜手發展。開雲集團(Kering Group)原名巴黎春天集團，是一家以經營服裝及配飾等奢侈品為主的國際上市公司，總部位於法國。旗下擁有大量著名品牌，比如古馳(Gucci)、亞歷山大·麥昆(Alexander McQueen)、寶緹嘉(Bottega Veneta)、聖羅蘭(Saint Laurent)、巴黎世家(Balenciaga)、布裡奧尼(Brioni)等。

葡萄酒是嘉泓物流(2130.HK)近年積極開拓的市場，葡萄酒與高端時尚產品同樣是對配送服務質量要求較高的細分市場，在存放溫度及放置方式均有嚴格的要求，公司目前在香港有一個紅酒倉，未來亦會繼續拓展葡萄酒市場，使收入來源更多元化。

此外，集團亦計劃進軍近年快速發展的B2C業務，計劃動用上市所得款項淨額當中約1,690萬港元，為香港及中國的B2C團隊招兵買馬、建立自動B2C倉庫分類系統並更新現有的倉庫管理系統。理論上，B2C業務有更高毛利率，長遠有望提升嘉泓物流的整體毛利率，為業績帶來增長動力。

__(撰文 : 由__ __高寶集團證券有限公司__ __執行董事__ __李慧芬)__