上周我在这个专栏中说过“如果下面几周黄金能够冲破1,830美元的区间，我认为金价将快速重返其历史最高点。否则黄金很有可能出现短期调整，建议大家稍等一下，根据情况再决定加仓。”没想到市场发展如此之快！仅仅一周时间现货金价已经上涨了近100美元而冲破1,900美元大关，直逼2011年创下的盘中历史最高价1,917.90美元了。从目前市场情况看来，黄金已经处于超买状态，但是黄金市场马上降温的可能性非常小，所以大多数分析师们仍然认为金价下周很可能会冲击1,920美元，甚至这一轮上涨在2,000美元之前阻力都很小。

白银的表现则更为令人瞩目，一周内涨幅就已经高达17%，特别是银价突破了20美元的重要阻挡线。2010年9月以来银价就没有超过20美元，历经近10年银价才回到这一水平之上。十年前全球经济刚刚从金融危机走出来不久，美联储推出了几轮量化宽松措施，但是这些措施跟今天相比都应该算是小巫见大巫了。

2008年的时候，美联储在6个月内将其资产负债表规模从9,000亿猛增到2.25万亿。今天，美联储则在3个月内就把资产负债表规模从3.9万亿猛增到了7万亿。

在美联储大踏步推出量化宽松政策的同时，包括美国在内的各国政府又都推出了激进的财政刺激措施，造成美元疲软、全球历史性低利率，加上中美之间最近冲突和对抗不断升级以及世界范围内还在不断恶化的新冠病毒疫情，这些都是金价和银价大幅度上涨的重要推手，可以说最近几十年来没有哪一个时期比今天更适合投资贵金属。

我在4月13日建议大家卖入白银ETF，5月19日又建议买入白银公司ETF，都是出于当时对白银可能加速上涨的判断。这2-3个月白银的表现也证实了我的判断。从目前情况看，黄金和白银价格比价虽然比前一段时间有所下降，白银仍然是两者中较为便宜的一个。但是在两个金属都处于超买的状态下，如果黄金价格出现调整，白银的跌幅一般会更大，因为白银的波动一向比黄金更大，无论是上涨还是下跌，所以大家要有心理准备。我不建议大家现在卖出，主要是我认为贵金属离最终的泡沫仍然十分遥远。市场有时候比你想象得运动更快，如果你想卖掉之后再找低价的机会买回来，有时候反而得不偿失。

关注贵金属市场，我们需要特别注意美国金融系统的稳定。美国的各大银行最近都公布了它们第二季度的业绩，最大的五家银行 – 摩根大通(JPM)、富国银行(WFC)、美洲银行、花旗银行和合众银行 – 预计因新冠疫情引起的坏账将达到1,040亿美元,仅摩根大通银行(JPM)新计提的坏账准备就高达89亿美元，富国银行也计提了84亿美元坏账准备，其第二季度亏损则高达24亿美元，为2008年金融危机之后第一次出现季度亏损。 虽然美国股市从3月份以来大幅回升重新回到牛市，银行股票却没有回到之前的水平。富国银行股票今年的跌幅超过50%，摩根大通的跌幅则高达30%，连华尔街的宠儿高盛公司的股票也从年初的高点下跌了20%。 这一切都说明疫情的影响给银行造成了巨大的压力，经济恢复实质上并没有象大家预期的那么强劲。这些不确定性最终都将有利于贵金属价格。

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