东京时间8月28日下午5时，刚成为日本历史上连续执政时间最长首相的安倍晋三正式宣布了自己辞任的消息，安倍的任期原定于2021年9月结束。在盘中消息传出后，一时之间避险情绪飙升，日经225指数直线跳水，跌幅一度扩大至2.5%，最终收低1.4%。美元兑日元短线下挫60个基点，刷新日内新低106.11。

__“三支利箭”推动日本复苏__

日本股市从1990年高点不断波动下滑到2012年，但是2013年成了重要拐点，13年至今日本股市上涨了超过120%。日本股市能够完成这样大逆转，最大的功劳就来自于安倍于2012年实施的一系列经济刺激政策，也可以称为「安倍经济学」。

安倍经济学可以简单总结为“三支利箭”。第一支箭：宽松的货币政策；第二支箭：大规模的量化宽松财政政策；第三支箭：结构性改革，包括各种战略协定、放松管制和促进创新等在内的一揽子增长战略。

尽管疫情开始前，日本的核心通胀指数依然没有达到2%的目标，反而出现日元贬值等问题，但是安倍经济学的积极作用是不可否认的。

客观来讲，日本央行的量化宽松政策一定程度上推动了日元贬值，同时日元贬值也推动日本的出口，促进经济增长和企业盈利，2014年开始通胀指数大部分时间为正增长，促进日本股市回暖。另外，日本政府公共债务在“三支利箭”作用下，2013年之后仅有所增长，但基本保持稳定。

__继任者成焦点？__

随着安倍的辞任，谁来接替他的位置成为了新焦点。日本执政党自民党将在9月举行总裁选举，鉴于当前自民党占据国会多数议席的情况下，届时选举出的新党首将成为安倍的接任者，目前自民党政调会长岸田文雄、干事长石破茂及内阁官房长官菅义伟等为继任者的有力人选。

其实，与其说关心继任者，不如说市场对安倍经济学能否延续的担忧。新冠疫情，几乎抹去了日本自安倍经济学实施以来的所有增长。截至今年二季度，日本经济已连续三个季度负增长，过去四个季度实际GDP的总规模缩水至485万亿日元，为2011年二季度以来的最低水平。这也意味着，安倍在2012年推出的安倍经济学的所有增长几乎都被抹去。但是从日经本周走势上不难发现，市场预期在全球疫情冲击下，曾经对日本经济起到积极作用的安倍财政和货币刺激措施仍将被继任者延续，即使疫情有所好转，安倍经济学仍将在一段时间内指导日本经济发展。

总体来看，在安倍的财政和货币刺激措施大概率被延续的背景之下，日本经济以及日本股市仍将稳步向上发展，回调便是上车的时机，投资者可关注芝商所的东证股价指数期货合约(TOPIX)及日经225指数期货合约。值得注意的是，虽然两个指数间差异巨大，构成也有显著不同，但在过去十二月中，两者走势的相关度高达0.962。

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