這個月份本應是基金經理忙於粉飾橱窗的時候，而這個冬天真的不太冷，但一眾基金經理心裡早已冷了一大截。這是個自1931年美國大蕭條以來，環球資產市場(包括華爾街)表現最遜的12月份！無論是傳統基金﹑對沖基金﹑量化基金﹑主動型基金﹑被動型基金﹑Alpha或Beta交易模式基金，本年全皆盡墨。因為股﹑債﹑滙﹑商品﹑虛擬貨幣等市場，年內仍可保持正收益，委實較好男人更難找！

美元是滙市中的大贏家，但並非山姆大叔的經濟完勝其他地區，而是特朗普遇神殺神，遇佛殺佛的精神和行動，導致美國的競爭對手一身蟻。商品大贏家則是鈀金和天然氣，碰巧兩者皆與俄羅斯有關？股市方面，與一帶一路相關的地區表現不俗之外，便祇有與新海上絲路相關地區還能錄得正回報。債券市場最糟糕，企債價格大瀉，普遍國債價格亦下跌，主要經濟體裡面，只有澳洲和中國10年期國債還在漲！

金價暫仍於年內跌-4%，看似沒有什麼過人之處，但紐約期油年內跌-23%，而銅價則跌-13%，併起來看便優劣立見！金價乃反映保值功能需求勢頭，油價乃環球及美國老大哥的經濟寒暑表，銅博士最直接，乃中國的一面照妖鏡子。看看下面三個圖，金油比率﹑金銅比率﹑油銅比率，便可猜到明年應該保值？應該投資美國市場？還是中國獨贏？

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