創科實業（669）主要從事生產和銷售電動工具，品牌包括MILWAUKEE、RYOBI和HOOVER，去年約77%的收入來自北美洲。面對新冠肺炎在全球擴散，北美和歐洲的工業建築、基建項目等受到延誤，導致集團的電動工具業務帶來不利影響，惟隨著疫情逐步受控，被壓抑的需求將恢復，屆時集團的產品需求將會回升。另外，集團的DIY工具、戶外和地板護理產品，銷情在疫情期間增加，有助抵銷專業工具的短線衝擊。

集團近年積極推創新產品，有助帶動銷情之餘，亦對毛利率帶來正面影響。2019年度，整體毛利率上升0.5個百分點至37.7%，連續11年錄得增長。期內，近9成的收入來自電動工具業務，旗艦品牌Milwaukee的工具業務持續表現出色，按當地貨幣計算錄得增幅21.7%，而RYOBI ONE+業務亦錄得高個位數銷售額增長。

2019年度，集團的營業額76.67億美元，按年上升9.2%%，按當地貨幣計算增長10.7%，純利升11.3%至6.15億美元。去年底，集團手持現金14.12億美元，淨負債比率為0.5%。存貨周轉日按年增加9日至101日；應收賬款周轉日則減少2日至55日。至於中美貿易前景未明，為集團帶來短暫的貿易風險。不過，集團積極擴充全球的生產據點，計劃在墨西哥設廠，預料今年落實，將逐步降低中國產能的佔比，有利全球產能佈局，以及有助減輕關稅等不利因素。

走勢上，3月23日跌至41.52元後止跌回升，期後形成上升軌，各主要平均線呈順向排序屬利好，MACD熊轉牛差距，STC%K線續走高於%D線，可考慮20天線72元吸納，上望82元，不跌穿66元續持有

金利豐證券研究部經理黃智慧

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筆者為證監會持牌人士

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