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鍾記 Benny Chung
2019-12-16 06:46:00
港股轉勢?

港股上個星期大幅反彈4.5%,原因是受眾多利好消息刺激,包括中美達成首階段貿易協議;英國大選執政保守黨勝出,消除英國脫歐的不確定性;以及本地社會事件稍為平靜等。恆生指數周五更急升近七百點,收市報27688點,成交顯著增加至1171億港元,市場投資情緒大為改善。

昨晚收到朋友來電: 「周五港股升得很急,是否已經轉勢?我早前基於中美貿易戰和本地社會事件兩大負面因素,極為看淡港股的前景,所以大幅減持股票的比重。現時持貨非常少,手上持有很多現金,原先是希望等待股票大跌的時候才買貨,但眼見這個星期大市很像跌不下,更有掉頭回升和轉勢的跡象。我擔心錯過機會,心大心細,正考慮是否應該在下個星期增持部分港股?」

我很明白股市上升對於「極度輕倉」甚至是「一股不留」的投資者所產生的心理壓力。

我一直認為不論投資者是採用宏觀分析、基礎分析或是技術分析,都不能預測短期大市的走勢。相信無人可以斷定現階段港股是否已經轉勢吧!

以目前恆生指數27688點及其2019年預測每股盈利約2500點(source: Bloomberg)計算,2019年預測市盈率11.1倍,跟過去十年的中位數(11.4倍)差不多,估值合理。投資者可以根據目前大市的估值水平,加上自身的風險承受能力,適當地配置股票的比重。這樣便無須經常預測大市的走勢,無須經常「出出入入」,晚上自然可以睡得好。

我的投資理念是: 「與其預測,不如做好資產配置;與其跟著消息走,不如跟著價值走。」