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2024-08-01 18:22:43

景順料美聯儲局將在9月及12月各減息一次偏好周期股及小型股

景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭,發表關於美國聯儲局及日本央行議息決定的觀點,指聯儲局決定將利率維持於當前水平,符合預期。然而,聯儲局在聲明中一改過往的措辭,將「緊縮」改為「中性」,為9月份首次降息鋪平道路。 聯儲局過去將通脹形容為「高企」,而現在則改為「有些高企」。 在經濟評估中,聯儲局將GDP增長形容為「穩健」,但聯邦公開市場委員會(FOMC)承認就業增長「放緩」,並指出失業率「上升」。儘管聯儲局並無明確承諾將於9月份降息,但市場對聯儲局的聲明反應正面。股票出現上漲,債券孳息率下跌。 他們認為,聯儲局很可能於9月份降息,並於12月份再次降息。值得謹記的是,聯儲局曾經藉著傑克遜霍爾年會Jackson Hole)宣佈對貨幣政策作出重大變動,因此屆時我們可能會收到有關9月份將開始降息的更強烈訊號。預計,若聯儲局於9月份開始降息,美國將能夠避免陷入經濟衰退,並且美國經濟可能於2024年底╱2025年初重新加速增長。 因此,繼續傾向看好風險資產,同時需留意控制風險,因為估值偏高,限制了風險資產的上升空間。預計,隨著聯儲局開始降息,美元應於年內開始走弱。股票方面,全球經濟增長可能會改善,因此看好周期股及小型股,因為其估值相對吸引且對經濟周期更加敏感。基於同樣的理由,亦看好美國除外的已發展市場及新興市場股票。 債券方面,在債券孳息率接近數十年來最高水平的背景下,認為隨著全球主要央行相繼宣布降息,債券亦提供了有吸引力的機會。鑑於銀行貸款的存續期基本為零,預期其可相對免受利率波動的影響。由於預期美元將會走弱,因此新興市場當地及硬通貨債券亦有望錄得強勁表現。 房地產方面,認為,嚴重的負面情緒已反映到價格當中,隨著環境的改善,市場有大幅上行的潛力。政策利率下調為房地產債務成本及資本化率提供下降空間,認為這將提振交易活動及促進價格回升。 (SY) #景順 #趙耀庭 #減息

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