主要指數短線目標水平︰

模擬組合

組合概覽： 1）本金︰100萬港元 2）成立日︰2016年1月4日（同期恆指為：21,327.12） 3）投資對象︰環球股票及ETF，另不多於10％比重押注衍生工具

*PIN、BABA、BIDU、QQQ、SPY、XLV 為美國上市以美元定價ETF及股票。但因組合為港元定價，筆者以美元兌港元7.8將其轉換成港元，因此其成本及現值均為港元顯示。

美國方面，本週股市波動，後期出現較大的跌幅。截至美國時間週四，標普500指數、道瓊斯工業平均指數及納斯達克指數分別累跌2.33%、2.31%及1.94%。本週初，國家主席習近平與美國總統特朗普針對中美貿易問題於G20峰會舉行會面，雙方同意暫停貿易戰升級，停徵新關稅，並就強制技術轉讓、知識產權保護等問題進行90日的談判。中美貿易戰停止升溫，令全球股市一度向好，大幅上漲。惟至本週後期，華為公司副董事長兼首席財務官孟晚舟在加拿大被扣留，加國司法部稱美國正在尋求引渡孟晚舟，據傳媒報導，罪名或與華為涉嫌利用匯控與伊朗進行違規交易有關。外界擔心消息令中美貿易談判添加障礙，令股市出現較大的跌幅。此外，美聯儲發表俗稱褐皮書的地區經濟報告顯示，美國大部分地區經濟呈現溫和增長，市民的消費支出亦維持穩定。而最近亞特蘭大及達拉斯聯儲銀行行長敦促聯儲會對政策採取謹慎態度，亦令市場對聯儲局的偏鴿預期升溫。

歐洲方面，本週股市表現疲弱，英國FTSE100指數、德國DAX指數、法國CAC指數分別累跌4.76%、4.31%及4.51%。就意大利預算案，歐盟要求意大利集中削減退休金改革相關支出，削減約51億美元開支，令預算赤字由2.4%降至1.95%。其後，意大利表示在下周將公布新的預算案，大幅削減養老金改革和收入補助計劃，尋求與歐盟達成妥協。另外，英國脫歐協議將在12月11日的議會進行投票。英國財相夏文達早前表示否決是次的脫歐協議將對英國造成更大損害，例如英國在沒有過渡協議的情況下脫歐。歐洲法院可望於10日公布裁定，英國是否能單方面中止脫歐洲程序。本週公布數據，歐元區11月服務業採購經理指數（PMI）為53.4，創逾兩年新低，但仍高於市場預期的53.1；而英國11月服務業採購經理指數（PMI）跌至50.4，創2016年7月以來新低，亦遠遜市場預期的52.5。

中國方面，國稅總局局長指出今年實施的增值稅降低稅率、個人所得稅改革等減稅措施取得了明顯的效果，中國還將推出更大規模、更具實質性和普惠性的減稅降負舉措，以推進中國經濟發展。此外，國務院決定再推廣新一批23項改革舉措，更大激發創新創造活力，並培育壯大發展新動能。本週公布的11月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）錄得50.2，略高於預期的50.1，顯示經濟有輕微的擴張。當中，服務業PMI錄得53.8，遠勝預期的50.8，創五個月以來新高，說明服務業經營活動有明顯擴張。

由於美國經濟有放緩跡象，且預計加息步伐將隨之放緩，我們預計美元走貶機會不低，故對新興市場看法漸轉樂觀。惟由於目前政治風險較高，先保留現時部署，伺機再調配倉位。