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「期」金天下 Fion Ip
2019-12-31 01:52:00
美國WTI油價平安夜持續走強

美國WTI原油2月期貨週二(12月24日)收漲0.59美元,報61.11美元/桶,盤中最高觸及61.16美元/桶,其中主要因OPEC致力減產及中國需求帶動油價在平安夜繼續走高

第17屆OPEC與非OPEC產油國部長級監督委員會(JMMC)會議落下帷幕,雙方已經就擴大減產達成一致,在2020年第一季度雙方將合理額外減產50萬桶/日,從而令減產規模擴大至170萬桶/日。170萬桶/日相當於全球原油總需求的1.7%,同時更值得注意的是,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲隨後表示,額外減產中沙特將承擔16.7萬桶/日,同時我們還將繼續自願減產40萬桶/日,指出只要減產執行率得到改善,OPEC+的有效減產規模將高達210萬桶/日。

另一方面,根據OPEC公佈月報顯示,由於沙特等國努力推動減產,只要保持11月產量水平,明年全球原油供應將會出現3萬桶/日的短缺。同時月報指出,之前對2020年可能出現供應過剩的預期或將改變,因美國頁岩油產量增速開始放緩,這將放大OPEC和俄羅斯擴大減產帶來的利好影響。

此外,沙特能源部周二(12月24日)發布推文稱,沙特和科威特已經簽訂中立區油田共享協議,這將解決兩國在該地區的長期糾紛。科威特國家通訊社也證實了這一消息。分析師指出,兩國簽訂協議後,中立區油田有望在幾個月內逐步恢復生產。目前當地兩塊油田的日均生產能力可以達到50萬桶/日,約佔全球原油總產量的0.5%。

美國方面,美國能源信息署(EIA)週三(12月18日)公佈報告顯示,截至12月13日當週,美國原油庫存減少108.5萬桶至4.468億桶,市場預估為減少128.8萬桶。美國精煉油庫存增加150.9萬桶,連續4週錄得增長,市場預估為減少31.4萬桶。美國汽油庫存增加252.9萬桶,連續6週錄得增長,市場預估為增加190萬桶。此外,上周美國國內原油產量持平於1280萬桶/日。

需求方面,中國2019年原油市場需求表現得異常亮眼。根據最新的EIA月報數據,2019年全球原油需求增量中中國市場貢獻了75%。這是發生經濟危機之外正常年份的歷史峰值。2010年至2014年,中國原油煉油輸入需求增量呈現出放緩的態勢。從2015年開始,隨著地煉原油使用權和進口權的逐步放開,數量眾多的地方煉廠終於能夠自主進口原油,再疊加我國加大原油儲備等因素,原油需求量突飛猛進,2015年後呈現出逐年增長的局面。2018年,中國大煉化項目陸續上馬,原油需求增量開始提高,過去幾年,中國原油需求增量穩步維持在80萬桶/天左右。

從中國的原油產量來看,近三年中國原油產量一直維持在380萬—390萬桶/天,變化相對穩定。既然中國原油產量無法提供足夠的供給,那麼也就只能通過進口端來彌補,2019年中國原油進口量增長72.4萬桶/天,同比增長8.25%,接近需求的增量,整體的原油進口依存度也達到了前所未有的73.85%,建議投資者可於61.31美元/桶購原油(2月)期貨,目標價64.53美元/桶,止蝕60.01美元/桶