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蔡光華 Chris Choy
2020-10-23 08:29:49
Tesla – 電動車的iPhone

周三Tesla公佈第三季業績,無論收入或淨利潤都驕人。Tesla無疑是最令投資者爭議的股票,今年股價升六倍,但不少基金經理卻沽空,結果損失慘重,今時今日仍有人死下服氣。

電動車比較汽油車簡單,主要部件是摩打與電池,所以這幾年很多公司都跟風,但現時賣得最好及最成功的是Tesla。但它不是一步登天,由2008年推出小眾的Roadster,2014年推出Model S,然後Model X;2017年再推出大眾化的Model 3,配合上海生產基地,令業績開始產生盈利(當中有點carbon credit水份)。

因為Tesla是最先起步,先苦後甜,多年生產及路上使用,令產品使用暢順,並且大量生產下,成本大大降低。電動車一個大問題是充電,不似汽油車十數分鐘便入滿,電動車要花數小時才充滿電,Tesla第一步是廣設充電站,技術上採用super charge,令充電時間縮短,並且加強車內電流的續航能力,令電動車不再是city car,可以遠程使用。

Tesla幸運地沒有傳統汽油車廠的競爭,因為後者放不下舊思維。現在因為大部分國家都限期淘汰汽油車,它們唯有硬上馬,但困在混能車、氫氣車和電動車的決擇,無論那一種都是新開發,不要有太大的期望。

Tesla令一個優勢是通過中國製造,令成本大大降低,情況一如IPhone 。車廠成功可100%擁有中國業務,相信可能是唯一一間,這其實是雙贏,因為可以培養大批的高質零部件生產商,將來也可以供應給其他車廠。假以時日,Model 3降至廿萬不出奇,大大增加銷量,成為電動車的Toyota,其他便更難追了。新出的Model Y也有期望,因為SUV在市場有需求,並且毛利較高。

有些人爭論電動車的電來自傳統發電廠,所以也不環保,但電動車的能量使用率是高過汽油車,並且苦電力來源自再生能源,便不能說不環保了。

另外一點非常重要是不要將電動車看成一部車這樣簡單,正如移動手機不只是電話。自動駕駛是未來必發生,將來貨運及共享是一定的出路。相關的月費收入是可觀及長期,這也是其他電動車廠難以突破。

Tesla是一間有遠見及強執行能力的公司,今年目標是50萬部,它們建廠能力超快,明年柏林及奧斯汀廠落成,產能過100萬,預期中國第二廠也會落實,公司預期2023年產能過千萬不是造夢。

無疑現價是稍貴,長線當然問題不大,也可以逢低加碼。

[蔡光華 [email protected]](香港證監會持牌人,客戶或持有以上提及的股票或債券)