上周做直播時，Yumi提出美債升穿一厘半，大市是否有擔憂呢？事實上，這幾日市況都是以此炒作，現在談通賬重臨，是言之過早，當然，居安思危也無可厚非，但這不是世界未日。記住，從價值投資角度，皇者是賺大錢的公司。疫情爆發前，息口是1.75%左右，這還因為經濟呆滯，預期減息放水，之前是三厘左右。息口上升，會產生短期的調整，主要是股價處於高位令部分資金獲利轉往債券。

息口上升，舊經濟才首當其中，但相反因新經濟大升，舊經濟太差，大家只是轉炒這些舊經濟，不要信以為真，通常短炒過後，又會轉往已調整的新經濟。再提醒不要貪息，以為可以養老，類似中電這些股息算有保障，但要承受股價波動壓力，還是買些內房高息債券更實際。

話說回來，天要下雨，沒有辦法可改變，等調整過後，來過趁低吸納。我常常講唔怕買貴，但當大平賣時，大家又往住思前想後，猶豫不決，我們不是散戶，是專業，有分析基礎，有信念，上年兩次炒底買債，獲利豐厚。

有那些平靚正呢？第一類是平實管理超強的，例如創科，之前已分析過，請翻閱舊文；FAANG近日變落湯雞，但實力雄厚，尤其蘋果、亞馬遜、微軟；後起之秀的可留意廣告及支付，這兩類容後再談。

這個星期充滿挑戰，事實上，這些情景年中都或有一兩次，損失的都是準備或實力不足，但贏家可以滿載而歸。之前講過，今年是難玩的，但調整消化後，又見水位。

[蔡光華 [email protected]]（香港證監會持牌人，客戶或持有以上提及的股票或債券）