一個半月前，寫過zoom，那時正值各事之秋，大堆負面新聞，zoomboming ，保安問題，同行攻擊⋯⋯，但我力排衆議，買！星期二zoom 交出非常亮麗的成績表，收入不單沒有受挫，還有按年169%增長，第二季預期比較第一季再多50%增長，今年股價已升了兩倍。事實上，在過去一季，大家都十五十六，看其股價是非常波動。但我觀察管理團隊的應變能力超強，能夠應對負面壓力及業務壓力，加上其服務正切合現況，所以，買。

首先，Zoom主打的遠程會議是未來必備會議工具，科技其實已成熟，但之前似乎市場不太留意。大企業，例如微軟或谷歌早有類似的產品，但未有把握。Zoom CEO 袁征之前在Cisco就是負責Webex，本來無風無浪，但寧願重頭創業。他用心地建設，遇到問題，面對並解決。Zoom的優點是易用及高質，這是不容否定的，其他對手是難以追趕。留意Zoom除了個人戶口外（對手的產品），還有Zoom Room，遠程會議設備會是標準辦公室工具，一如電話或fax，想像每個會議室都有Zoom Room！另外還有Zoom Phone。我喜歡企業專注主要產品，不要不務正業。

叧外一個特點是平台開放，例如在微軟的Team也可以接駁Zoom。這個共容性對未來發展是正面的。

疫情令到zoom 推進加速，之前很多企業仍未有切膚之痛，但因為沒有商務旅行及WFH，遠程會議變成是工作一部份，這個改變是長遠的。除了新客戶增加，一些原用其他產品，例如電話會議或Webex，很大機會轉投過來，所以離天花版還遠呢！

話說回來，現在才入市，是否太遲呢？以今年的預測盈利計，市盈率是160倍，但未來幾年收入以高雙位數增長，由於是輕資產，產生的營運槓杆是非常厲害，所以市盈率會大幅下降，現價仍吸引。

現在買是遲了些，但不是太遲，等於現在買蘋果或微軟是不是太遲。我們要看是未來增長運力，或者未買之前，認真試用其服務，再比較其他同類的，身體力行，這幾天再加碼。

[蔡光華 [email protected]]（香港證監會持牌人，客戶或持有以上提及的股票或債券）