港股市況持續波動，目前仍未見明朗化，這段期間大盤股是玩不了的，長線持倉或許還能贏錢，但時間成本卻甚為高昂，不如物色一些有潛力的半新股短炒，期望在沒有蟹貨（套牢股票）的情況下炒上。

市場氣氛不足，加上臨近年尾，令資金進場意欲不大，基金資金更是放軟手腳，相信會等到聖誕假過後才大舉重投股票市場。

半新股中國飛鶴（6186）則見走勢明顯偏強，該股為國內最大的嬰幼兒配方奶粉生產商，按18年零售銷售價值計，公司在內地嬰幼兒配方奶粉集團中排名第一，市場份額為15.6%。故此，該股亦有「內地奶粉一哥」之稱。

中國飛鶴今次在港上市，發售逾8.93億股，定價7.5元（港元‧下同），集資額67億元。集資所得的近40%，將用於償還離岸債務，其餘資金將會用於併購活動及建新廠房，以及研發用途。

上市第七天，中國飛鶴突然被沽空機構狙擊，沽空報告指責中國飛鶴收入增長強勁，而且手握大量現金，過去5年卻從未派發股息，符合欺詐特徵，建議投資者避而遠之。

先不論報告欠缺說服力，集團的股價正是最有力的反擊證明，於沽空報告發出後，中國飛鶴於6.26元見底回升，復牌即反彈至接近7元水平，亦反覆重上7.5元上市定價水平，反映資金強勢護航，具備新股炒上的先兆。

中國飛鶴最新市值約680億元，2019年上半年，中國飛鶴則實現實現凈利潤為17.51億元，同比增長接近60%。

中央近年推出多項新措施，以保護及強化國內嬰幼兒配方乳粉生產企業的發展，其中最重點的政策正是「嬰幼兒配方乳粉追溯微信小程序」，該小程序是由工信部領頭推動。

據工業和信息化部消費品工業司二級巡視員張軍指，目前已先後接入了17家國產嬰幼兒配方乳粉生產企業，累計上傳產品數據追溯數據7.3億條。該小程序並已接入中國政府網、國務院客戶等權威政務信息平台。

中央方面希望中國奶業的龍頭企業能夠發揮帶頭作用，進一步發揮國內生鮮乳供應鏈的優勢，創新發展中高端特色乳製品。又提到，希望行業堅持走創新融合發展道路，應進一步加大對基因技術，生物工程，酶製劑食品營養學等前沿交叉學科最新成果的應用，分步驟有重點的開展生產線乃至供應鏈的智能化改造和升級；掌握自主核心技術，提高裝備和包材的供應保障能力。

此舉勢必令配方奶粉行業在未來幾年內變天，雖然中國飛鶴已擁有近15%的市場份額，但行業仍然相當分散，未來併購整合潮勢必加速。

中國飛鶴在此時上時將有加強集團的集資及併購能力，有助集團更順利把握未來幾年的整合潮。

憧憬已有，基本面亦相當堅實，但集團股價則仍未完全反映，短線目標價先看9元水平，下站再上望11元阻力。

作者：香港女分析師會-賀升