匯控(005)大班曾經是香港真正的一哥, 現在不但大權旁落, 處境還十分艱難。作為一間英國銀行, 其主要業務都集中在亞洲和中國。當中美交惡, 它便首當其衝。禍不單行的是, 碰巧又遇上疫情肆虐。英國的監管機構要求暫停派息, 更令它得罪了長期支持的散戶投資者。匯控(005)真是焦頭爛額。
早前, 匯控(005)宣佈撥備USD$130億, 應付疫情下的惡劣經濟環境。稅前盈利是USD$10億, 遠低於預測的USD$20億, 亦只及去年的六份之一。而它的裁員和架構重整計劃, 一直三天打漁兩天灑網, 漫無目的。最近終於稍見微目: 它將在中國聘請3,000名財富管理專家。
這很明顯是為了應對6月份北京發佈的「大灣區理財通」。繼股票通和債券通後, 這將是大灣區7,000萬人口的重要商機。匯控(005)估計, 「大灣區理財通」5年內可以製造USD$1,850億美元的收益。根據此機制, 大灣區內的居民, 可以足不出戶, 購買香港金融機構的理財產品, 和開通銀行戶口。這將是中國開放金融系統的重要一步。
匯控(005)作為在華最大的外資銀行, 面對這塊天下掉下來的餡餅, 想做第一個吃餡餅的人, 也是自然的事。它在大灣區9個城市, 有17間分行, 基礎建設最好。只要它不再陷入政治旋渦,
「大灣區理財通」絕對可能是匯控(005)翻身的關鍵。
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我做長線投資的思考, 其實十分簡單。我自問, 沒有研究股票所有基本因素的本事 – 金融、科技、地產、工商、公用事業等, 我的知識十分皮毛。我是個十分膚淺的人: 誰人有錢, 我就聽誰的。因此, 我專挑市帳率低、有盈利、無負債的公司。市帳率低, 就算不做生意, 賣掉資產也值錢; 有盈利即是本業做得好, 無負債的風險也較低。由於我做交易已經相當進取, 因此在投資上, 我就比較保守。
世上並無完美的策略, 我的策略當然也有缺點。市帳率低, 往往代表企業的效率低下; 無負債的公司, 往往也缺乏增長的動力 – 誰個做生意不借錢來做, 而是自掏腰包? 所以, 我挑的股票也往往很悶, 大家日後便知。
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