芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨週三(4月17日)跌至五個月低位，CBOT(5月)大豆期貨收跌9美分，報8.79美元/蒲式耳，創2018年11月28日以來最低價。交易商解釋說，因南美豐產燃點了對美國大豆出口需求的憂慮情緒。

阿根廷是第三大的大豆出口國，根據美國農業部(USDA)參贊報告預估，自4月起的2019/20年度，阿根廷大豆產量預估將年減3.6%至5,300萬噸，主要因為該國大豆種植面積預估將年減1%至1,780萬公頃的影響。2019/20年度，阿根廷大豆出口量則預估將年增4%至1,250萬噸，因中美之間的貿易爭端令中國大豆進口需求轉向南美的影響，這使得南美大豆的出口利潤高於豆油與豆粕的出口利潤，激勵農民出口更多大豆。

巴西植物油產業協會（Abiove）報告表示，2019日曆年度，巴西大豆產量預估將較去年創新高的1.23億噸減少5%至1.169億噸，但此仍將是歷來的次高水平。大豆出口量雖然也預期將是歷來次高的7,010萬噸，但較上年度創新高的8,360萬噸則將減少16%，因去年中美貿易戰正熱，中國的大豆進口需求湧向巴西的影響。

需求方面，中國是最大的大豆進口國。根據中國海關4月12日公布的數據顯示，2019年3月，中國大豆進口量較2月的445.6萬噸增加10%至491.7萬噸，但與去年同期相比仍然下降了13%，並創下自2015年以來同期最低水平。今年1-3月，中國大豆進口量年減14.4%至1,675萬噸。

雖然市場普遍認為美中貿易緊張促使中國飼料製造商減少大豆用量，但非洲豬瘟疫情恐怕才是將使大豆市場傷筋動骨的原因。截至目前為止，中國已陸續在30個省份發現122起感染案例，為此撲殺超過100萬頭豬隻，但疫情仍無減輕跡象。根據專精農業放貸融資的荷蘭合作銀行（Rabobank），今年中國豬肉產量可能將銳減30%左右，光縮減量就相當於歐洲全年豬肉供應量。中國農業農村部上周五才表示，今年3月種母豬數量比上年同期少了21%。

美國農業部和紐約風險管理諮詢業者INTL FCStone已預測已經預期中國大豆入口量會因而在未來數年增長放緩，甚至下跌。俄亥俄州農業綜合商The Andersons穀物交易部門總裁Corey Jorgenson說：「如今非洲豬瘟才是與需求面關聯更大的主題，將影響我們一個農事年（crop year）或更久，不僅僅只是個2019年的單一事件。」。更有分析指出，目前中國根本沒必要再加購大豆，對美國承諾純粹為影響貿易談判結果，多出的大豆被儲存，長遠亦會降低對美國大豆的需求。

根據美國農業部發布的數據，截至3月1日，美國大豆庫存7,400萬噸，比去年同期增加28.9%。此外，2018/19年度累計銷售量達到4167萬噸，較上一年度同期5035萬噸下降868萬噸。在全球大豆供應較寬裕的背景下，以及中國大豆需求持續疲弱底下，預計今年上半年內地進口大豆的貨源比較充足，受國際市場供求關係寬鬆的影響，預計國際大豆價格總體將維持弱勢，建議投資者可於8.78-1/2美元/蒲式耳沽CBOT(5月)大豆期貨，目標價8.55-1/4美元/蒲式耳，止蝕9.31美元/蒲式耳。