雖然全球將面臨衰退風險，風險還更相當大，但無可否認近日大市氣氛明顯有好轉。今年黑天鵝特別多，油價都見負數，甚至可能再負數也不足為奇，但在這情況下，市場情緒也未算太繃緊。

即使如此，金市表現不太差，金價銀價也維持在相對高位，即1700美元及15美元。說好的避險角色? 其實可能已有一些轉變。早一兩週，金價甚至有跟大市同步升跌的現象。這反映貴金屬更大程度做回普通"商品"。這也不是沒有因由，除了美聯儲，要知道在3月4月全球推出天文數字額度的救市措施，這會成為市場上的「熱錢」。

問題是，一直受幾個不確定性影響，不論是疫情、油市、數據、國際局勢、政策變動等，金融市場動盪不穩，大戶小戶都傾向泊岸美金等待機會。所以，只要氣氛轉好，泊岸美元的資金就會溢出，這時候黃金即搖身一變成為商品角色，成為追捧對象，尤其是今時今日，股、債、油都未必是太好的目標。

不過，一旦爆出不確定性，例如油市引出另一隻黑天鵝，金市也不會太差，投資者選擇不多下也會持有一定比重的黃金或白銀，因貴金屬又變成避險資產。這可能形成一個不敗局面，就是「公我贏，字你輸」。 

近期走勢上，越來越能證明上述觀點，雖然金市明顯有溢價，但預期美元中線偏弱，金市仍是易升難跌。以目前因素判斷，金銀破位機會反而越來越大。