葉氏化工（408）為全球最大醋酸酯類溶劑生產商，以及內地最大化工產品製造商之一。內地年初實施的減稅降費，緩和企業壓力措施，同時為進一步提振經濟，刺激消費增加。集團計劃就針對建築、汽車等與擴內需相關行業，加大產品的研發和市場推廣，以進一步鞏固市場佔有率。今年上半年，集團的營業額49.38億元，按年下跌19.7%，主要受到普遍產品銷售單價下跌，以及人民幣貶值因素影響，錄得匯兌損虧損593萬元。期內，整體銷量按年下跌4%至62.8萬噸。不過，塗料、油墨兩業務的業績大幅改善，令期內純利按年升1.3%至8,800萬元，整體毛利率亦有所擴闊，升1個百分點至14%。

今年上半年，雖然集團的塗料和油墨的銷售金額，分別下跌14.3%和14.5%，但由於縮減經營成本，連同原材料成本下滑，塗料業務扭虧為盈，獲利3,365萬元，而油墨業務盈利亦大增4倍至5,090萬元。至於溶劑業務，江蘇泰興廠擴產55萬噸的新工程已竣工，預計第三季或能順利投產。另外，集團去年出售原上海青浦廠地，並按合同已收取第一筆款1.07億元人民幣，預期可望於本年內完成交易。

期內，經營業務錄得淨現金流入9,439 萬元，借貸比率按年減少18.6 個百分點至47.6%，財政狀况維持良好。另外，憧憬派發50周年特別股息，值得留意。走勢上，近月股價橫行固，目前企穩各主要平均線之上，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，整固後有望再上，可考慮2.25元吸納，若以大成交突破2.5元阻力，升勢有望持續，不跌穿2.13元續持有。 金利豐證券研究部經理黃智慧 [email protected] 筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份