藥明生物（2269）的業務涵蓋生物製劑，當中包括治療癌症鏢靶藥物生物制劑等，其主要客戶為藥廠和生物技術公司。集團早前成功晉身成為「藍籌股」，反映其在行業具有一定地位和認受性。截至今年6月底止中期，集團收入19.44億元（人民幣，下同），按年上升21%，經營溢利升6.6%至4.11億元，主要由於純利升62.6%至7.31億元。整體毛利率下跌1.3個百分點至40.5%，三個新基地產能在2019年下半年開始投入生產，連同以股份為基礎的薪酬成本的增加。

今年上半年，集團的研發開支按年增加14%至1.24億元，佔總收入的6.4%。期內，集團的新增綜合項目62個，期末綜合項目總數到286個，當中後期（第III期）臨床開發項目數，由去年同期的15個，增加至今年6月底的19個。若以地區劃分，集團的收入主要來自北美和內地，今年上半年的收入分別為8.78億元和8.16億元，收入佔比為45.2%和42%。另外，集團計劃加大投資部署，超過28萬升的全球生物藥計劃總產能。集團今年初向Bayer收購旗下德國生物藥製劑cGMP灌裝製造廠，完成收購後，將可大大提升集團營運效益。

本月初，集團主要股東WuXi Biologics Holdings Limited以每股配售價185元，配售3,299.7萬股，即佔藥明生物現已發行股本的2.43%，套現約61億元；配售完成後，WuXi Biologics Holdings Limited的持股比例由25.77%降至23.35%，並續為藥明生物的主要股東。走勢上，8月28日高見209.2元（港元，下同）後遇阻回落，昨日重上各主要平均線，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢料改善，可考慮180元以下吸納，反彈阻力209元，不跌穿167元可續持有。

__金利豐證券研究部執行董事黃德几__

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