筆者近日發現，有讀者誤以為筆者看淡股市，聽從筆者的「意見」，白白錯失今次反彈。先重申一下，筆者是看淡指數，並非看淡個股，原因是恆指成份股有47.92%是金融類別，而當中落後整體股市升幅，僅僅匯豐（5）就佔10%, 若計及其他內銀內險股，佔比超過30%，後市若要再上，必然要由這堆股票接力再上。雖然很多股民仍鐘情於它們，但問題是，呢堆股票，good old days are gone，potential upside實在不大。所以，指數方面，短時間難有所作為。相反，很多中小型股，在上年下跌時，跌幅比指數深，而估值修復卻比指數慢，「一拎起手就一堆冧巴」，選擇非常多，筆者實在想不到其他理由，不向下尋寶，卻拘泥於指數的升跌？

雖然筆者多次強調現在是「炒股唔炒市」，但筆者發覺，每次有人問及股市，大部份問題還是環繞整體指數走勢，為迎合市場口味，「指數走勢，點都要講啲」。

港股上週五收市收報29,963點，可能因為假期因素，大市成交縮減至只有912.37億元，較前三日平均成交額1,000億為低。但上週中國公佈的今年第一季經濟增長勝預期，上季GDP按年增長6.4%，與上年四季度相比持平。市場原本預計第一季經濟，會受中美貿易戰影響，增速會放緩至6.3%，但最終數字高出市場預期，惟擔心中央放水速度減漫，股市最終未能重上30,000點。

上周筆者曾指出巴菲特重倉銀行股的真正原因是看好美國的強勁經濟增長，其持倉有增無減，筆者由此推斷市場的美國經濟見頂之說，言之尚早。果然，近期出爐的美國銀行股，業績亮麗，而當中原因，正正是零售銀行業務的增長。巴菲特對於加倉銀行股時間點之精準，令筆者嘖嘖稱奇。於是，筆者翻查近年巴菲特對經濟的看法，無意中發現一些有趣的事情。

巴菲特在最近與CNBC的訪問中，主持人問及巴菲特是否美國即將進入經濟衰退，巴菲特指出，他每週都會收到由旗下的火車運輸公司伯靈頓北方聖塔菲（BNSF）發出的運輸數據，按他的觀察， 經濟增長是有slightly slow down的跡象，但這可能是因為貿易戰因素及季節性因素。筆者才明白到，原來巴群手上持有很多raw data，難怪他對投資的時間點那麼準確。於是，筆者亦有樣學樣，研究起美國火車運輸數據起來，發覺了一些比較有超的東西，原來年初至今，美國運輸石油產品，是眾多運輸項目中，增長最快。而自4月初起，農作物運輸量急增。若配合整體大環境來看，這些資訊，對經濟預測，非常有用。

若巴菲特的推斷正確，筆者估計，若美中貿易戰「傾掂數」，美國經濟將會增速，皆因出口增加將會進一步拉動內部需求，通脹必然加速，而聯儲局無可避免地要透過加息壓抑通脹過熱，難怪近日有聯儲局官員放風，「今年有機會加多一次息」。