內地為保經濟增長，中央將加大力度刺激內需，其中內地啤酒巿場屬寡頭壟斷行業，加上開始進入旺季，青島啤酒（168）在行業具領先優勢，有望從中受惠。集團今年營業收入79.51億元（人民幣，下同），按年上升11.4%，純利升21%至8.08億元，而扣除非經常性損益的歸屬於上市公司股東的淨利潤，按年上升26.7%至7.18億元。集團目前採用雙品牌策略，拓展不同市場，旗下的青島啤酒和嶗山啤酒，分別針對中高端啤酒和大衆消費市場。 集團新管理層自去年下半年，開始進行改革，對產品結構進行升級，有助產品提價和改善毛利率。集團2018年全年共實現啤酒銷量803萬千升，按年增長0.8%；其中主品牌青島啤酒共實現銷量391.4萬千升，按年升近4%。今年第一季度，集團累計實現啤酒銷實現啤酒銷，按年上升6.6%，其中：主品牌「青島啤酒」的銷量為117.5 萬千升，增加8.5%，反映成效逐步顯現。 集團計劃將推行更多改革，例如架構重組和前綫激勵計劃，帶動增加銷量持續增加。截至去年12月底，集團的工廠設計產能1,408萬千升，實際產能987萬千升。集團有意未來五年關閉10間廠房，主要是位於錄得業務虧損的地區，令整體毛利提升。根據彭博資料，集團的往績和預測市盈率分別為38.01倍和35.63倍，低於同業華潤啤酒（291）的105.7倍和52.9倍。

走勢上，自3月底起形成上升軌，惟上週五呈「大陰燭」失守10天線，STC%K線跌穿%D線，MACD熊差距擴大，宜候低47元（港元，下同）以下分階吸納，若以大成交突破53.2元，升勢有望持續，不跌穿44.5元續持有。 金利豐證券研究部經理黃智慧 [email protected] 筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份