今天繼續討論我推薦投資的另一家公司Altius Minerals (TSX: ALS)。這是我在去年6月份推薦的第一只股票，到目前為止總回報為1.2%，基本持平。與整個北美市場相比，ALS曾經在去年10月和11月份的時候表現明顯好於S&P 500和多倫多股票市場，但是進入12月份，ALS在一個月內大跌了20%，之後又逐步回升到之前的水平。
回顧一下Altius Minerals的業務。Altius Minerals是一家具備優秀管理團隊的礦業權利金公司，主要關註除貴金屬之外的礦業行業，包括基礎金屬、煤炭、鉀肥和鐵礦石等投資，其中2018年來自銅的權利金收入達到35%，鉀肥21% 和動力煤20%。 當時選擇推薦Altius Minerals是因為喜歡權利金公司的模式，而Altius Minerals是少數專註非貴金屬領域的權利金公司。由於基礎金屬和煤炭等領域比貴金屬行業的規模大很多倍，礦山生命周期通常也比貴金屬礦長很多（Altius Minerals的平均礦山生命期為85年vs. 黃金礦山通常為15年），因此機會更多，也很適合長期投資。與貴金屬領域不同，在這些領域的權利金公司很少，權利金公司的模式在投資者中也沒有貴金屬權利金公司那麽流行，因此估值相對比較合理。現在這些考慮並沒有太大的變化。
上周Altius Minerals公布了其截止2018年12月31日的全年財報：屬於公司的權利金收入為6,700萬加元，調整後的EBITDA為5,300萬加元，這意味著運營利潤率大約80%。 凈利潤190萬加元，凈利潤率2.8%。公司在這一年實現了盈利，
權利金收入（2014-2018）
2014
2015
2016
2017
2018
2019E
权利金收入
$6M
$28M
$33M
$47M
$67M
$67-72M
调整后的EBITDA
$25M
$35M
$53M
2018年是Altius Minerals權利金收入持續第五年出現增長，在過去五年裏權利金收入從2014年的600萬到2018年的6700萬，年覆合增長率高達24%。2018年Altius Minerals投資項目涉及的金屬和非金屬價格表現不一：基礎金屬價格整體下跌，特別是在去年下半年，但是鉀肥價格上漲，高品質鐵礦石的價格優勢也逐漸顯示，確保了公司權利金持續增長。公司投資大部分項目的產量在2018年都有所增加，但是勞工問題使得IOC項目產量下降，777項目因為接近開采年限末期而持續出現銅和鋅產量下降。其投資的拉布拉鐵礦石權利金公司在下半年決定扣留部分現金減少紅利支出，也使得權利金收入受到影響。這部分減少的紅利將於今年4月支付給股東。
公司預計2019年的權利金收入將達到6,700-7,200萬加元，基本與2018年持平或者略有上漲。鉀肥價格持續強勁，對於Altius Minerals是一個利好，2018年來自鉀肥的權利金收入超過全部的20%。目前公司投資的項目在繼續擴產，有充足的產能，而全球鉀肥市場則面臨需求增長、礦山供應不足的問題。
同時公司的合作夥伴還宣布了一些新的開發項目，比如淡水河谷宣布在拉布拉多的沃依塞灣將開始建設一個新的地下鎳-銅-鈷礦。另外公司的項目開發部門2018年還出售了25個勘探項目，這些項目未來將由第三方合作者投入繼續勘探，而Altius Minerals則會在從這些項目中取得權利金收入。公司的初級勘探公司投資市場價值在2018年也表現出色，從2017年底的市值4,400萬到2018年的5,400萬，增長超過20%。Altius Minerals上個月還進入了一個新的業務領域：可再生能源的權利金業務。公司支付了3,000萬購買美國風能發電公司Tri Global Energy項目的未來權利金，預計為公司每年產生3-4百萬權利金收入。
2018年底公司賬上現金2,840萬，債務1.15億。
總體來看，Altius Minerals雖然在2018年末遭遇了一些問題，股票下跌比較明顯。但是公司2018年的財報顯示公司業務2019年應該還在持續增長，其持有一個全部位於比較安全的國家和地區、不斷增長的權利金投資組合。ALS仍然是一個不錯的長期投資選擇，建議最高買入價格不要超過14加元。
公司名称、ETF和基金
开始
推荐
时间
开始推荐
股价
目前股价
红利
涨跌%
行动
Altius Minerals Corp (ALS.TO)
2018年6月24日
$13.29
$13.37
$0.08
1.2%
继续
持有，买入价格<14加元
SPDR Gold Shares (GLD)
2018年10月22日
$116.01
$122.97
6.0%
继续
持有
Aberdeen Standard Physical Platinum Shares Fund (PPLT)
2018年10月29日
$79.08
$78.73
-0.4%
买入或继续
持有,止损点71.17
Royal Gold
(RGLD)
2018年11月11日
$73.69
$90.65
0.265
23.4%
长期持有，如果短期交易可以收缩止损点幅度
iShares Silver Trust
(SLV)
2019年1月13日
$14.64
$14.33
-2.1%
买入或继续
持有,止损点$10.47
Barrick Gold
(GOLD)
2019年2月11日
$13.62
$13.00
-4.6%
逢低买入