映恩生物(09606)是抗體偶聯藥物(「ADC」)領域的全球領跑者，致力於為癌症和自身免疫性疾病等患者研發新一代ADC創新藥物。憑藉公司的ADC技術平臺及臨床上差異化的先進管線，公司旨在提供改善患者治療效果的革新治療方案。今年2月公司在2026 年ASCO GU 上以海報形式公佈了與BioNTech 合作開發的DB-1311/BNT324 在mCRPC 患者中的最新臨床資料，研究結果來自一項全球多中心I/II 期臨床研究。畢馬威報告顯示2024年全球ADC藥物市場規模預計達到132億美元，2025年到2030年期間仍將以30.9%的年均複合增長率保持快速增長態勢，預計2030年全球ADC藥物市場規模將增長至662億美元12，而中國ADC CDMO市場規模則預計從2026年8.3億美元躍升至2030年的24.5億美元，年均複合增長率為24.2%，反映出ADC藥物迎來高速發展黃金期。映恩生物在ADC領域具備技術優勢和差異化管線佈局，我們認為2026年將是驗證其商業化能力的關鍵一年，看好其未來發展。
買入價$296.00，目標價$332.00，止蝕價$284.00
筆者：輝立證券研究部分析師 李曉然
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