嘉里物流（636）為順豐控股（深：002352）的國際業務分支，業務遍及59個國家或地區，雙方在不同領域交叉銷售帶來協同效應。受累於環球經濟復甦緩慢、通脹持續高企、地緣政治加劇不穩等不明朗因素，導致集團上半年收入253.15億元，按年下跌47.3%，核心經營溢利下跌84%至5.68億元，純利倒退84.5%至3.68億元。不過，集團業務由第一季度已走出谷底，即使上半年核心純利按年下跌85%，但第二季表現按季增長超過30%。
專注在跨太平洋貿易航線的國際貨運（International Freight Forward），為集團主要收入來源，今年上半年分部收入按年下跌58.5%至159.47億元，佔總收入的63%，分部溢利下降81.7%至6.21億元。隨著環球物流市場逐步復常，連同利用與順豐控股的協同效應開發更多精品航線，例如以阿布扎比作為中東地區的貨物轉運樞紐，將貨物運往歐洲、非洲及其他國家，以及開闢中美新貨運航線。今年6月底，集團擁有7,000萬平方呎佔地和設施，超過6,900架自置營運車輛。
今年上半年，綜合物流（Integrated Logistics）業務穩定，分部收入按年下跌3.5%至63.28億元，分部溢利微增0.2%至7.19億元。至於電子商貿及快遞（E-Commerce and Express），分部虧損擴大28.4%至5.05億元，惟預計電子商貿及快遞業務的主要溢利來源Kerry Express Thailand業務將於2024年第四季回穩；因此憧憬分部虧損逐步收窄。集團早前以代價2.43億元，出售旗下歐亞快遞服務若干公司股權和貸款予順豐控股有限公司，有助資源將更集中在綜合物流和國際貨運業務。
走勢上，週一重上50天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮7元以下吸納，反彈阻力8.3元，不跌穿6.3元續持有。
__金利豐證券研究部執行董事黃德几__
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