繼上周五和本周一（8月29日和9月1日）恒指見二連升後，緊接周二和周三則見二連跌，不過之前累升近620點，然後才累跌近275點，所以四個交易日結算仍淨升近345點，周三收報25,343點。現時港股投資氣氛與8月近尾聲時截然不同，於8月26至28日見三連跌，累跌逾830點，並於8月28日收報24,998點，除了是8月13日以來最低，亦失守二萬五關口。故此於8月28日開市前發佈市評文章時，筆者傾向著眼於投資防守性，其中指出相信大家逐漸感受到長近四年（2021年11月18日至2025年7月22日）「蟹貨」的沽壓威力不容忽視。
恒指繼續上落市格局
雖然如此，當時文章亦未對後市看得太淡，表示暫可排除港股已進入跌勢的可能性。於較差情況，相信亦不過是出現較大波幅的「上落市」格局，徘徊於25,000至25,800點之間。
事實上，8月28日收報24,998點，只是「擦邊」失守25,000點，翌日收報25,077點，二萬五關口經已失而復得。9月首個交易日港股表現更見驚喜，畢竟周末（8月30日）夜期大升近300點，收報25,319點，當時看法是9月1日恒指有望高開於25,300點或以上，結果卻開於25,508點，較預期的高出超過200點。
等待企穩25,600點之上
當日開市後恒指續升，最終全日升近540點，收報25,617點，今年第四度收高於25,600點，實則也是2021年11月18日以來第四度出現。惟未嘗見連續兩日或以上收於其上，所以倘見9月出現此情況，預期後市會豁然開朗。
回顧從2021年10月27日起，僅見2021年11月16和17日連續兩日收高於25,600點，久違接近四年若再次於高水平持續高收，證明不少投資者未感「懼高」，依然積極入市，港股自然有條件展開新一波升浪。從2021年9月9日至今，高位見於2021年10月26日的26,234點，較周一收報25,617點高出超過600點。
跌市量減仍可再觀望
故此認為當恒指確認企穩在25,600點後，較有可能升至26,200點水平才遇阻。另想指出自今年8月25日至9月2日，歷時七個交易日均見大市成交金額超過3,000億港元，介乎約3,179億至3,915億元，平均值超過3,560億元，為4月11日以來最高。
昨日（9月3日）成交額回落至約2,677億元，跌市量減仍可再觀望，始終昨日恒指曾高見25,789點，並且收於25,343點仍在20天移動平均線（25,261點）之上。自4月23日收高於20天線後，至今接近四個半月，期內僅十七個交易日收低於此線，並最多僅見連續三日收於其下。
由此可見短期只要未嘗見收低於20天線多於三日，將能證明升勢無被破壞。另可留意本文上半部提及8月28日市評文章內容，表示後市於較差情況，相信亦不過是出現較大波幅的「上落市」格局，徘徊於25,000至25,800點之間。昨日高見25,789點，受制於25,800點，與前文分析吻合。
筆者暫維持前文看法不變，於8月13日以來恒指已進入整固期，主要波幅區間介乎25,000至25,800點；直至恒指企穩在25,600點之上（不少於兩天收於其上），屆時預期本月挑戰二萬六關口。
作者：聶振邦（聶Sir）
原文刊登於 HKMoneyClub
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