上週美匯指數持續弱勢，美匯指數一度跌穿98水平，跌至今年3月中以來最低，而美國商品期貨交易委員會顯示，美國芝商所的期貨合約反映，截止5月26日的美國淡倉從76億美元升至86億美元。近日中國跟美國關係惡化，持續緊張的關係，直接影響的自然是美元兌人民幣及美元。

上星期五美國總統特朗普宣佈對香港制裁，不過市場反應認為雷聲大、雨點小，只有框架但又沒有細節，令市場感到有點不到肉。雖然執筆時香港恒生指數飊升超過700點，不過其實雙方緊張關係未變，轉炒risk on 模式似乎說不通。不過以往當市場避險情緒高企時，資金除流入傳統避險資產如黃金，亦會流入美元，不過這次卻未見避險資金湧入美元，相信跟美國總統選舉臨近、美國跟中國直接搏拳、美國示威活動等多項負面因素充斥不無關係。

我認為中美貿易關係仍是下半年投資市場的重頭戲，始終美國總統選舉臨近，總統特朗普失去了股市創新高及美國經濟好兩大政治籌碼，唯有轉移市場視線重新提醒選民美國優先、體現在中美貿易關係上。不過國安法通過後，中美戰線已由貿易擴展至金融市場，美國對港制裁的後續細節存在很多不確定性，陷入谷低的中美關係仍將不斷困擾投資市場，執筆時又看到財經媒體彭博引述多位消息人士透露中國有國企已被當局要求暫停採購美國農產品如大豆及豬肉、亦有傳言指買家取消了美國豬肉的訂單，雖然未知消息真假，但正正反映市場預期中國不會坐以待斃，反而會打出反制裁的措施，似乎市場將繼續預期避險情緒升溫。

至於本週數據及眾多焦點，似乎都成為配角，其中週二、三、四分別有澳洲央行、加拿大央行及歐洲央行議息會，預期歐洲央行有機會加碼量寬。不過市場對歐元前景改善，或不會成為重新拋售歐元的導火線。而本週美國方面剛會公布4月份貿易赤字及5月份的非農業新增職位，其中非農職位預計減少接近800萬份，美元弱勢或會出現技術反彈，美匯指數一旦有機會反彈至98.6-98.9，或吸引美元淡友重新沽出。短線歐元兌美元支持在1.0980-1.1020，建議一旦調整至此位可以重新吸納，跌穿1.0950止蝕，目標升穿1.1140至1.1250。

艾德證券期貨董事總經理陳健豪