晶苑國際（2232）成立於1970年，總部位於香港，產品組合主要包括休閒服、運動服及戶外服、牛仔服、貼身內衣及毛衣，客戶包括UNIQLO、GAP、Levi's、Victoria's Secret、adidas等知名服裝品牌。集團目前的生產設施分布於越南、中國、柬埔寨、孟加拉和斯里蘭卡。集團在越南擁有重要生產設施，位於越南北部的自建布廠在2024年底開始施工。美國與越南早前達成貿易協議，越南出口至美國的所有商品將被徵收20%關稅，任何經第三地轉運的貨物則需繳納4成關稅。
截至2024年12月31止年度，集團實現收益24.7億美元，按年增加13%，純利上升22%至2億美元。整體毛利率由2023年度的19.2%，增加0.5個百分點至19.7%，主要由於經營槓桿及生產效率提高，以及運動服客戶的高性能毛衣持續產生可觀毛利；純利率由2023年的7.5%增加0.6個百分點至2024年的8.1%。去年度，集團銷售額按卸貨港的地理位置，亞太地區（主要包括日本、中國和南韓）和北美洲的銷售佔比分別為39.8%和38.2%，歐洲（主要包括英國、法國、德國和荷蘭）的佔比為19.4%。
截至2024年底，集團表示大部分核心品牌客戶已成功精簡庫存至最佳水平，因此無須繼續實行去庫存策略。去年度，現金及現金等價物4.27億美元，銀行借款為1.47億美元，維持淨現金狀況。現金周轉期由2023年的69天略為增加至71天；貿易應收款項及應收票據平均周轉天數由41天上升至52天；存貨平均周轉天數則由54天減少至48天。2024年全年合計股息每股38.3港仙，當中包括慶祝集團成立55周年的特別股息5.5港仙。現價計，預測股息率6.8厘。
走勢上，昨日呈「大陽燭」突破早前的橫行阻力，並成功回補4月初的下跌裂口，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，可考慮5.3元以下吸納，目標阻力6元，不跌穿4.9元續持有。
黃德几
正向教育證券投資分析課程首席資深導師
證券商協會會董
香港股票分析師協會理事
金利豐證券研究部執行董事黃德几
證監會持牌人士
並無持有上述股份
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