上周我们谈到在全球能源危机之下许多国家将不得不考虑油气之外的其他能源，并简单介绍了美国最大的煤炭生产商Peabody Energy(BTU)。今天我们将具体谈谈Peabody Energy的运营。

Peabody Energy是一家具有近140年历史的煤炭公司，2021年底在美国和澳大利亚持有17个运营中的煤矿，包括在澳大利亚Middlemount项目中持有50%的权益。2021年Peabody分别生产和销售了1.269亿吨和1.301亿吨煤炭，包括动力煤和冶金煤，销售收入和调整后的EBITDA分别达到33亿美元和9.17亿美元。在运营煤矿之外，Peabody还销售和代理其他煤矿的产品。

下面是Peabody Energy煤矿项目所在地的地图：

在公司业务之外，Peabody的运营主要分成以下四部分：海运动力煤、海运冶金煤、PRB动力煤和其他美国动力煤。动力煤销售是Peabody的主要业务，占总销售额近80%。

海运部门的煤炭主要用于出口，也有一部分在澳大利亚国内销售。海运动力煤平台是公司第二大销售部门，也是为公司创造最多利润的部门，包括位于澳大利亚新南威尔士州的露天和地下煤矿，生产低硫高热值的动力煤；海运冶金煤平台的煤矿则位于澳大利亚的昆士兰、新南威尔士州和美国的阿拉巴马，既有露天也有地下开采的煤矿，其冶金煤品质包括硬焦煤、半硬焦煤和半软焦煤和喷煤。上述两个部门的销售占公司总销售的50%，占公司调整后EBITDA的58%。

美国动力煤部门则主要通过长期合同将煤炭销售给美国国内的发电企业。其PRB动力煤矿是Peabody最大的业务部门，位于怀俄明州，露天开采生产低硫高热值煤，运输费用较高。公司其他美国动力煤运营历史上包括位于伊利诺伊州、印第安纳州、新墨西哥州和科罗拉多州的煤矿，露天和地下开采结合，生产高硫高热值煤，运输费用较低。

2021年底，Peabody拥有或者租赁的土表资产大约40万英亩，权益所属的储量达到25亿吨，资源量为24亿吨。

下面是Peabody最近三年的基本运营和财务情况：

新冠疫情对Peabody的运营和销售影响非常大，2020年是近十年来Peabody表现最差的一年，销售和盈利能力甚至不如Peabody申请破产的2016年。2020年销售额比2019年下降了38%，是近十年来Peabody销售额最低的年份。2021年开始逐步恢复，销售额比2020年上涨了15%，涨幅最大的是海运冶金煤和海运动力煤部门，分别上涨了50%和31%。2021年Peabody的盈利能力也有显著改善，EBITDA为2020年的3倍以上，运营现金流从负数转为正数，还回到了2019年的60%以上，每股收益则更是超出市场预期。下周我们将继续看一看Peabody今年上班年的表现。

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