金斯瑞生物科技（1548）
金斯瑞生物科技（01548.HK）昨日公司發公告確認與禮來創立的AI驅動藥物發現協作平台Lilly TuneLab達成合作，集團將以優惠費率向TuneLab參與企業提供濕實驗室服務，助力生成實驗數據，將AI預測轉化為生物學證據數據。此合作標誌金斯瑞從傳統生命科學工具商，進一步卡位AI製藥「乾濕閉環」的驗證基礎設施，商業模式具高毛利、高復用及平台化特徵。公司上半年AIDD相關收入接近4,000萬美元，預計未來數年可保持快速增長；近期完成港股配售，募集資金主要投向AIDD產能建設，隨着AI製藥由計算科學走向與實驗科學深度融合，公司有望持續受益。金斯瑞同時擁有蓬勃生物CRDMO復甦及傳奇生物CAR-T權益期權，三大邏輯共振下，估值彈性顯著。惟近60日股價已累升逾兩倍，短線對訂單及收入兌現敏感，投資者宜關注AIDD收入能否達公司預期、蓬勃生物扭虧及傳奇生物盈利進展。整體而言，金斯瑞正從CXO修復股重估為AI製藥驗證平台，中線增長邏輯清晰，建議候低吸納，嚴控注碼。目標價48，止蝕價$33
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
建滔積層板（1888）
建滔積層板（01888.HK）集團2026年上半年營業額149.04億港元，按年大增55%；股東應佔純利28.87億港元，按年飆升209%，中期股息每股28港仙，盈利彈性遠超預期。核心驅動來自AI服務器帶動覆銅板、電子玻纖紗布及銅箔供不應求，集團年內已第七次提價，FR-4覆銅板累計漲幅超100%，PP薄布更一次性上調20%，7月單月利潤創歷史新高。建滔憑藉由玻纖紗、銅箔、樹脂到覆銅板及PCB的全鏈條垂直整合，在原材料緊張周期中將成本壓力轉化為上游利潤池，競爭壁壘遠勝外購原料同業。AI服務器PCB層數及材料等級持續升級，預期AI覆銅板需求2026至2028年複合增速達77%，均價複合增速約48%，行業結構性短缺至少延續至2027年。集團有望由周期漲價股重估為AI高速材料平台，中線估值重構空間值得跟進。目標價60，止蝕價$41
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
後市評論：
總結本周，滬指累跌23點或0.61%。港股大市周跌54點或-0.22%。全周在24357點至24934點間波動，上下波幅577點。政府統計處公布，今年6月至8月經季節性調整的失業率3.8%，較5月至7月的3.7%，升0.1個百分點；就業不足率則由1.7%上升至1.9%。中國8月新增貸款轉正，但規模遠遜於市場預期。人民銀行公布，今年首8個月新增貸款10.44萬億元(人民幣‧下同)。按此計算，8月人民幣貸款增加600億元，遠遜市場預期的約4000億元。美國勞工部公布，截至9月12日止一周的首次申領失業救濟人數下降1萬人，至19.6萬人，創7月以來低位，並少過預期20.7萬人；截至9月5日止一周的持續申領失業救濟人數減少3.9萬人，至173萬人，低過預期的177.9萬人，但由於期間包含勞動節假期，或增添數字的波動性。美國8月份新屋動工按月減少2.6%，至以年率計127.5萬間，低過預期的132萬間，期內預示未來建屋活動的建築批核跌2.7%，至139.4萬間，少過預期的140.8萬間；8月份待完成房屋銷售按月升0.3%，好過預期的0.1跌幅。下週關注：9月23日，美國將公佈M2 貨幣供應量、製造業PMI及服務業PMI。9月15日，中國將公佈工業生產指數及中國失業率。9月24日，美國將公佈持續申請失業救濟人數。