摘要：美元指数上周继续收跌，不过在日线上经历了一个比较长的下探回升过程。市场似乎逐步开始预期美元明年利率下降后，资金将流向高风险资产。随着流动性缩减，交易员可能会选择提前撤离美元，这也会对美元市场的热度造成影响。展望本周，美联储进入了噤声期，经济数据也比较冷清，从周三开始高影响力数据的发布将会增多，在此之前，料市场呈现低波动性状态。

全球外汇焦点回顾 与基本面摘要

鲍威尔称美元已达到风险平衡 未来货币政策决定会保持谨慎

在截至10月的六个月里，衡量通胀的一个关键指标平均为2.5%，接近美联储2%的目标。美联储主席鲍威尔上周五表示，货币政策正在如预期那样推动经济放缓，目前美联储面临的过度加息和加息不足风险已经变得“更加平衡”。同时重申联储将在未来做出货币政策决定时保持谨慎。

通胀数据表现不佳欧元承压 欧元兑美元小幅走低

根据欧盟统计局周四公布的初步估计数据，欧元区消费者价格调和指数（HICP）的减速幅度超预期，从上个月的2.9%降至11月的2.4%。在报告月份，核心HICP同比增长3.6%，低于10月份4.2%的最终数据，低于市场预期的3.9%。这一消息使市场参与者增加了对欧洲央行2024年降息的乐观情绪（交易员完全预计欧洲央行将在2024年降息125个基点），欧元因此承压。

日本央行官员继续保持宽松论调 经济数据成未来重要参考

日本央行货币政策委员会成员足立诚司（Seiji Adachi）发表言论称认为日本经济尚未达到可以考虑退出当前政策环境的阶段。日本央行也尚未给出任何重大迹象表明即将做出改变。当前日本央行正监测的一个关键指标是工资增长超过通货膨胀。鉴于目前日本劳动力市场紧张，假设现状保持不变，这可能会在未来几个月内实现。这将是日本央行改变货币政策立场未来最重要的数据点。

外汇期货与期权 走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-11-28期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化3758手，澳元净空头变化850手，英镑净空头变化2814手，日元净空头变化5804手，加元净多头变化155手，纽元净空头变化727手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元：

欧元/美元上周冲高回落，跌破1.0900，短线较大可能继续走弱至200日移动平均线和1.0800，投资者可等待这两个点位的看涨反应，以获得建立多头头寸的机会。长期来看，趋势仍然看涨，因此应避免空头头寸。

英镑/美元：

英镑/美元上周继续走低至1.2625，目前正在测试该水平。若该货币对继续走软，那么200日移动平均线将成为下跌目标。反之若多次尝试仍无法实质跌破，则转而反弹上行概率较大，可将目前发生的看跌调整作为在支撑点建立多头头寸的机会。

澳元/美元：

澳元/美元上周中下跌测试200日移动平均线后出现反弹反应。并在周五扭转跌势阳线吞没阴线，周线也以长阳线结束。短期看，如果看涨情况没有变化，那么该货币对上行目标为0.6700和0.6750，而若回落0.6600转换为支撑位。

美元/日元：

美元/日元上周继续回落至146.70一线，距离150关口再次拉拉开距离。目前汇价位置147.00附近的支撑位相对稀缺，在走势已经逆转的情况下，该货币对短线继续下行的概率大于反弹概率，下一下行目标位于145.00。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

出口型企业通过购买外汇期货和期权锁定预期收入： A企业是一家出口型企业，目前处于业务的海外快速扩张期，每个月都有不断拓展得到的海外客户，并往往会合同约定对方企业在数月的产品试用满意后再付款，付款金额为美元。但A企业本身是一家日本公司，大量的成本支出都以日元进行，因此需要将美元收入兑换为日元。

假设产品试用期都为6个月，为规避日元升值对其6个月后外汇收入的影响，A企业选择在合同签署初期购买6个月到期的美元兑日元看跌期权。到期时若日元升值，企业可以按约定的执行价格卖出收入的美元；反之若日元贬值，企业可用更优的市场汇率将美元收入兑换为日元；最重要的是，若到期后试用企业放弃购买，或需延长试用期，期权到期后自动作废，期初的期权成本也不会给企业增加过大的财务负担。

后市重要观察指标

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